公司业务 - 科睿唯安科技解决方案公司为现代企业提供服务，包括人工智能等技术服务与解决方案、咨询、应用开发等 [1] - 公司业务分为健康科学、金融服务、产品与资源、通信媒体与技术四个板块 [1] 激进投资者情况 - 曼特尔里奇由资深激进投资者保罗·希拉尔创立，他经验丰富，投资选择谨慎，每三到四年寻找一个好的投资想法 [2] - 希拉尔通常会与公司建设性互动，争取董事会席位，引入合适的高管团队以优化资产组合，他曾在潘兴广场的多项投资中发挥主导作用 [2] 公司发展历程与竞争格局 - 科睿唯安是全球 IT 服务公司，专注数字转型、咨询和外包解决方案，行业呈寡头垄断，与埃森哲、印孚瑟斯和凯捷等竞争 [3] - 公司成立超 30 年，在创始人库马尔·马哈德瓦及其继任者领导下取得巨大成功，从 1998 年 IPO 到 2019 年弗朗西斯科·德索萨任期结束，增长超 35000% [3] 前任 CEO 任期问题 - 2019 年，前沃达丰 CEO 布赖恩·汉弗莱斯接任科睿唯安 CEO，他非行业内人士，领导风格与公司文化不匹配，过于关注成本削减 [4] - 汉弗莱斯任期内员工流失率上升，比同行平均水平高 600 个基点，集中在关键增长岗位，导致公司从有机增长领先者变为落后者，2022 年有机增长落后同行达 900 个基点 [4] - 汉弗莱斯任期内股东总回报率为 -7%，而同行埃森哲和印孚瑟斯分别为 70% 和 115% [4] 公司管理层变动 - 2022 下半年，曼特尔里奇开始买入科睿唯安股票，2023 年 1 月 12 日，公司宣布重大重组，CEO 布赖恩·汉弗莱斯被前印孚瑟斯总裁拉维·库马尔取代，董事长迈克尔·帕塔索斯 - 福克斯被前埃森哲高管斯蒂芬·罗勒德取代 [5] 新管理层上任后表现 - 拉维·库马尔和斯蒂芬·罗勒德上任后，公司股东总回报率超 30%，超过印孚瑟斯和埃森哲的低 20%水平 [6] - 员工流失率降低，13000 名离职员工回归，2024 年与同行的增长差距从 900 个基点缩小到 100 个基点，第四季度仅落后 30 个基点 [6] - 息税前利润率扩大，从 2023 年的 15.1% 升至 2024 年的 15.4%，若考虑近期收购调整，还有 30 个基点的潜在增长 [6] 公司估值情况 - 尽管管理层更换且业绩改善，但科睿唯安股票仍大幅折价交易，企业价值与员工比为 11.9 万美元，同行接近两倍，印孚瑟斯企业价值近科睿唯安两倍 [7] - 市场共识仍预计科睿唯安与同行的差距将扩大，但公司已纠正问题，市场尚未完全信任 [7] 曼特尔里奇的影响 - 曼特尔里奇未采取常见的获取大量董事会席位和更换 CEO 的行动，表明其认可新 CEO 和董事会行动 [8] - 曼特尔里奇自 2022 年持有公司股份，在投资者日之前公开，旨在让公司向投资者展示增长、利润率和员工流失率向好趋势 [8] - 若管理层能持续改善，公司当前估值有 35% - 45% 的上涨空间 [8]