文章核心观点 - 好市多受消费者和投资者青睐，但股票估值较高 在市场和经济承压时，因其有注重成本的忠实会员基础，适合寻求韧性的投资者 分析其最新财报、股息历史和估值，判断2025年该股票是买入、卖出还是持有 鉴于其坚实基本面和健康股息，尽管股价高，长期投资者仍可持有 [1][2][11] 会员与销售情况 - 2025财年第二季度，公司营收625亿美元，净利润18亿美元，同比分别增长9.1%和2.6% 季度末付费家庭会员达7840万，同比增长6.8%，持卡人达1.406亿，同比增长6.6% [3] - 2024年9月提高会员费，美国和加拿大约5200万会员受影响 本季度12亿美元会员费收入中约3%归因于此次提价，预计新定价的全部影响将在未来四个财季显现 [4] 股息情况 - 公司营收和净利润稳定增长，成为可靠的股息支付股 年股息收益率0.5%，连续20年支付并提高股息，董事会可能4月宣布提高当前每股1.16美元的季度股息 [5] - 公司过去13年支付过五次特别现金股息，上次是2024年1月每股15美元 派息率保守，为20.3%，远低于75%的风险水平 公司无债务，净现金74亿美元，未来有望继续增加股息和支付特别现金股息 [6][7] 估值情况 - 查理·芒格称好市多是“完美”公司，但估值高 基于市盈率，公司股票交易价格是过去收益的52.1倍 [8] - 与竞争对手相比，塔吉特和沃尔玛市盈率分别为11.8和35.1 好市多过去五年市盈率中值为40.4，目前股价高于往常 为支撑高估值，公司需继续扩张，尤其是国际市场 [9][10] 投资建议 - 好市多高估值不容忽视，但在动荡经济中表现出色 美国和加拿大会员续订率稳定在93%，全球为90.5% 鉴于坚实基本面和健康股息，长期投资者可持有该股票 [11]