文章核心观点 公司2025财年第一季度整体财务表现良好，营收、运营收入、净利润和每股收益均有所增长，尽管面临全球政策环境的不确定性，但公司仍在投资增长战略，DAVD无系绳系统项目取得进展并获得首笔订单，公司认为该系统市场潜力大，同时公司业务受美国政策变化影响，短期内海洋技术业务面临挑战，但中长期来看政策变化将有利于公司业务 [2][3][8][9] 公司业务进展 - DAVD无系绳系统是技术最大市场机会，正接受美国海军和一家外国海军评估，项目取得进展，交付新一代抬头增强显示单元，获约80万美元16套DUS系统首笔订单，系统交付后将集成到MK16水下呼吸装置系统用于特定应用及无系绳潜水海军社区预采用 [3] - 公司在2025财年第一季度开始直接与参与项目的外国海军潜水员合作，潜水员完成5天试验，公司认为试验成功，是采用计划的关键里程碑 [4] - 公司认为DUS系统是DAVD技术最大潜在市场，美国海军75%的4000名现役潜水员和美国约10000名公共安全与执法潜水员使用的全脸面罩无系绳系统与DUS解决方案契合 [5] 财务数据 现金与营收 - 2025财年第一季度末现金余额2254万美元，较2024财年增加6万美元 [7] - 总营收约520万美元，较2024财年的450万美元增长16.8% [7] - 产品部门营收230万美元，较2024财年的350万美元下降35.8% [7] - 服务部门营收160万美元，较2024财年的90万美元增长76.6% [7] - 声学传感器和材料部门2025财年营收130万美元，该业务单元于2024年10月29日收购，无上年可比数据 [7] 利润与收益 - 毛利润340万美元，2024财年为310万美元，毛利率65.8%，2024财年为69.2%，主要因各部门销售组合变化 [7] - 运营收入70万美元，较2024财年的60万美元增长19.2%，运营利润率12.7%，2024财年为12.4%，得益于营收增长 [7] - 税前净利润约93万美元，较2024财年的78万美元增长19.4%，税后净利润91万美元，较2024财年的63万美元增长44.9% [7] - 摊薄后每股收益0.08美元，2024财年为0.06美元 [7] - 2025财年税前净利润占营收的比例约为17.9%，2024财年为17.6% [7] 支出 - 2025财年研发支出约54万美元，较2024财年的约49万美元增长11.8% [7] - 2025财年销售、一般和行政费用约220万美元，较2024财年的200万美元增长8.7% [7] 政策影响 - 美国新政府重新平衡贸易关系、重新思考能源转型等政策，暂停海上可再生能源许可证，导致公司海洋技术业务需求疲软，营收下降 [8] - 美国新政府优先发展国内油气能源生产的政策有利于公司产品和解决方案，预计未来可抵消美国海上可再生能源业务营收的减少 [9] - 美国新政府虽计划多年内削减8%国防开支，但欧洲包括英国将加快增加国防开支，德国预计未来几年国防支出约4280亿美元，并设立约5350亿美元基础设施专项基金，欧盟成员国领导人同意成员国突破债务上限进行国防投资，公司认为这些政策变化中长期将有利于业务 [9] 公司介绍 - 公司成立于1994年，是水下/海底市场供应商，提供硬件和软件解决方案，包括Echoscope®和Echoscope PIPE®实时4D/5D/6D成像声纳及新一代潜水技术DAVD系统 [14] - 公司近期收购精密声学有限公司，该公司是超声和声学测量领域领导者，专注医疗成像和无损检测，与标准制定机构合作建立行业测量标准 [16] - 公司还包括两家国防工程业务子公司，为主要国防承包商提供子组件，有机会在项目周期内获得重复订单 [17]