文章核心观点 - Roblox自四年前上市以来一直是有争议的股票 目前股价较最高点大幅下跌 文章分析了买入和卖出该股票的三个理由 认为其虽有增长和市场优势 但存在盈利、安全监管等问题 当下不建议买入 若克服挑战或值得购买 [1][2][14] 公司发展历程及现状 - Roblox于2006年推出 2020 - 2021年疫情期间因更多青少年玩家登录而快速增长 2022年各项指标增长减速 后通过海外扩张等策略使部分指标再次增长 [3][4] - 2024 - 2027年分析师预计其预订量复合年增长率为19% 2025年预计预订量增长19% - 21%至52 - 53亿美元 [5][9] 买入理由 - 公司仍在快速增长 2024年第四季度末日活用户达8530万 主导用户创建游戏的细分市场 [7] - 粘性生态系统正在扩展 是创作者驱动平台 吸引新玩家创作内容 还吸引广告商 知名品牌已入驻 [7][8] - 估值具有吸引力 企业价值358亿美元 按今年预订量计算市盈率为7倍 [9] 卖出理由 - 按公认会计原则仍未盈利 2024年开发者兑换费用增加25%至9.23亿美元 基础设施、信任和安全费用增加4%至9.15亿美元 [10][11][12] - 面临不可预测的安全和监管逆风 美国证券交易委员会已展开调查 可能影响股价 [13] - 内部人士为净卖家 过去12个月卖出股份是买入的八倍多 [13]