文章核心观点 2024年盖帝图像公司全年恢复增长，第四季度财务表现强劲，业务具有韧性且能适应市场变化，2025年虽面临一定挑战但有健康的订阅业务、现金流和改善的资产负债表作支撑，同时公司宣布与Shutterstock合并 [1][2]。 财务总结 2024年第四季度 - 营收2.473亿美元，同比增长9.5%，按固定汇率计算增长8.5% [6][7] - 创意营收1.424亿美元，同比下降2.4%，按固定汇率计算下降3.1% [7] - 编辑营收9010万美元，同比增长19.0%，按固定汇率计算增长17.7% [7] - 年度订阅营收占总营收比例从2023年第四季度的53.8%升至54.9% [7] - 净利润2470万美元，2023年第四季度为3910万美元 [7] - 调整后EBITDA为8060万美元，同比增长11.7%，按固定汇率计算增长10.4%，调整后EBITDA利润率从2023年第四季度的31.9%升至32.6% [7] - 调整后EBITDA减资本支出为6550万美元，同比增长14.8%，按固定汇率计算增长12.2% [7] 2024年全年 - 营收9.393亿美元，同比增长2.5%，按固定汇率计算增长2.5% [6][7] - 创意营收5.528亿美元，同比下降4.5%，按固定汇率计算下降4.4% [7] - 编辑营收3.459亿美元，同比增长7.9%，按固定汇率计算增长7.7% [7] - 年度订阅营收占总营收比例从2023年的52.5%升至53.8% [7] - 净利润3950万美元，2023年为1960万美元 [7] - 调整后EBITDA为3.003亿美元，同比下降0.4%，按固定汇率计算下降0.3%，调整后EBITDA利润率从2023年的32.9%降至32.0% [7] - 调整后EBITDA减资本支出为2.428亿美元，同比下降0.7%，按固定汇率计算增长0.7% [7][8] 关键绩效指标（KPIs） |指标|2024年|2023年|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |过去12个月总购买客户数（千）|717|799| -10.3% [12]| |过去12个月总活跃年度订阅用户数（千）|314|236|33.4% [12]| |过去12个月付费下载量（百万）|93|95| -1.5% [12]| |过去12个月年度订阅用户营收留存率|92.9%|92.4%|50个基点 [12]| |图像库数量（百万）|572|535|7.0% [12]| |视频库数量（百万）|32|28|16.5% [12]| |过去12个月视频附加率|16.5%|14.1%| +240个基点 [12]| 流动性和资产负债表 - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为3970万美元，2023年同期为3370万美元 [16] - 2024年第四季度自由现金流为2460万美元，2023年同期为1860万美元 [16] - 2024年12月31日现金余额为1.212亿美元，较2023年12月31日减少1540万美元，较2024年9月30日增加1130万美元，主要因2024年自愿偿还5780万美元的美元定期贷款 [16] - 公司通过循环信贷额度有1.5亿美元可用，未提取，总可用流动性为2.712亿美元 [16] - 总债务为13.14亿美元，包括3亿美元高级票据和10.14亿美元定期贷款余额 [16] - 2025年2月21日，公司完成现有定期贷款再融资，新的5年期5.8亿美元美元定期贷款和新的5年期4.4亿欧元欧元定期贷款，2027年3月到期的3亿美元高级无担保票据仍未偿还 [16] 2025年全年财务展望 |指标|2025年指引| | ---- | ---- | |营收|9.18亿 - 9.55亿美元 [18]| |营收同比| -2.3% - 1.6% [18]| |营收同比（固定汇率）| -1.0% - 3.0% [18]| |调整后EBITDA|2.72亿 - 2.90亿美元 [18]| |调整后EBITDA同比| -9.5% - -3.3% [18]| |调整后EBITDA同比（固定汇率）| -8.0% - -1.7% [18]| 此前宣布的与Shutterstock的合并协议 2025年1月7日，盖帝图像宣布与Shutterstock达成合并协议，以对等合并方式创建一家顶级视觉内容公司，交易需满足惯例成交条件，包括获得所需监管批准和双方股东批准 [19] 非GAAP财务指标 - 为帮助投资者理解管理层评估业务和财务规划的核心运营结果，公司提供调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后EBITDA减资本支出和自由现金流等非GAAP指标 [39] - 公司认为这些指标相关且有用，也按报告和固定汇率评估营收，提供固定汇率信息有助于评估可比结果 [40] - 公司不将前瞻性非GAAP财务指标与相应美国GAAP指标进行调和，因难以准确预测和获取某些信息 [42] 其他财务数据 按产品划分的营收 2024年第四季度 |产品|营收（千美元）|占比|2023年营收（千美元）|占比|美元变化|百分比变化|固定汇率百分比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |创意|142377|57.6%|145803|64.5%| -3426| -2.4%| -3.1% [46]| |编辑|90103|36.4%|75732|33.5%|14371|19.0%|17.7% [46]| |其他|14844|6.0%|4404|1.9%|10440|237.1%|234.7% [46]| |总计|247324|100.0%|225939|100.0%|21385|9.5%|8.5% [46]| 2024年全年 |产品|营收（千美元）|占比|2023年营收（千美元）|占比|美元变化|百分比变化|固定汇率百分比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |创意|552828|58.9%|578739|63.1%| -25911| -4.5%| -4.4% [47]| |编辑|345932|36.8%|320643|35.0%|25289|7.9%|7.7% [47]| |其他|40527|4.3%|17173|1.9%|23354|136.0%|136.4% [47]| |总计|939287|100.0%|916555|100.0%|22732|2.5%|2.5% [47]| 资产负债表和流动性 |指标|2024年12月31日|2024年9月30日|2023年12月31日| | ---- | ---- | ---- | ---- | |现金及现金等价物（百万美元）|121.2|109.9|136.6 [48]| |循环信贷额度可用金额（百万美元）|150.0|150.0|150.0 [48]| |流动性（百万美元）|271.2|259.9|286.6 [48]| |美元定期贷款未偿还余额（百万美元）|579.2|581.8|637.0 [48]| |欧元定期贷款未偿还余额（百万美元）|435.2|467.6|463.6 [48]| |定期贷款未偿还总余额（百万美元）|1014.4|1049.4|1100.6 [48]| |高级票据（百万美元）|300.0|300.0|300.0 [48]|