文章核心观点 - 公司过去六个月股价上涨29.1%，表现优于石油和能源行业及油气精炼和营销子行业，但投资者需考虑是否现在投资或等待更有利时机 [1] - 公司财务表现出色、基础设施扩张、营收模式有利等，但也面临监管、竞争、项目执行等风险，投资者应等待更合适的切入点 [17][18] 六个月股价表现对比 - 过去六个月公司股价上涨29.1%，而更广泛的石油和能源行业停滞在0%，油气精炼和营销子行业上涨16% [1] 公司业务情况 - 公司是能源基础设施领域关键参与者，专注天然气相关服务，在德克萨斯州蒙贝尔维尤有巨大分馏能力，在盖莱纳公园有先进LPG出口设施，在二叠纪盆地有业务 [4][5] - 公司通过运输、加工和储存天然气、NGL和原油收费盈利，有采集和处理、物流和运输两个业务板块 [6] 公司股票利好因素 - 2024年调整后EBITDA达41亿美元，同比增长17%，展示了稳定现金流生成能力 [7] - 2025年将投入26 - 28亿美元进行基础设施扩张项目，支持二叠纪盆地产量增长和长期盈利 [8] - 2025年超90%预期收入来自收费合同，可抵御商品价格波动，增强盈利稳定性 [9] - 受益于全球对美国NGL和LNG需求增长，2024年管道运输、分馏和LPG出口量创纪录 [10] - 公司基础设施能满足全球对美国天然气液的需求，在二叠纪盆地等地区投资可获取更多市场份额 [11] 公司股票潜在风险 - 面临监管和环境不确定性，新法规可能导致合规成本增加或限制未来扩张 [12] - NGL出口市场竞争加剧，可能导致定价压力和利润率下降 [13] - 大规模基础设施项目存在执行风险，如延迟、成本超支和监管障碍 [14] - 当前EV/EBITDA比率为14.39，高于子行业平均的10.95，可能被高估 [15] - 经济衰退可能影响工业对天然气液的需求，依赖债务融资使其易受利率上升和信贷市场收紧影响 [16]