文章核心观点 - 汽车电商零售商Carvana股价近一个月下跌34%，虽面临短期经济挑战，但公司运营良好且市场潜力大，近期股价下跌或带来买入机会 [1][15] 股价表现 - 过去一个月Carvana股价下跌34%，表现逊于行业、板块和标准普尔500指数 [1] - 2024年Carvana股价飙升超300%，但2025年情况不同 [1] 影响股价因素 - 1月卖空机构Hindenburg Research指控公司操纵会计以掩盖亏损，虽该公司已破产，但市场对Carvana财务健康仍存疑虑 [2] - 与Ally Financial的交易恢复了部分投资者信心，确保公司仍可销售汽车贷款 [2] - 宏观经济不确定性对股价造成压力，消费者支出放缓和违约风险上升增加了压力 [3] 业务发展 - 公司上月完成收购亚利桑那州一家特许经销商的交易，涉足新车业务，可能从仅销售二手车的模式转变 [3] 关键增长驱动因素 - 零售销量上升，过去三个报告季度每个季度销售超10万辆汽车，2024年第四季度零售销量同比增长50%，预计2025年第一季度持续增长且全年显著扩张 [7] - 公司是美国第二大二手车零售商，但在高度分散的汽车零售市场中仅占1%份额，随着消费者转向在线购车，市场份额有显著增长空间 [9] - 公司通过三步计划实现调整后息税折旧摊销前利润为正、提高每单位息税折旧摊销前利润并以更精简运营模式恢复增长 [10] - 过去四个季度公司持续超出盈利预期，2024年调整后息税折旧摊销前利润约14亿美元，实现有史以来最高全年利润率，管理层预计2025年因成本效率和运营改善实现息税折旧摊销前利润进一步增长 [11] - 公司成功降低零售翻新和入站运输成本，通过内部采购第三方服务、优化人员配置、标准化流程、增强专有软件和改善物流降低费用，同时扩大每单位零售毛利润，增值服务带来的额外收入流也支持了这些收益 [12] - 收购ADESA美国业务增强了公司物流、拍卖能力和翻新业务，利用其基础设施可有效扩大车辆翻新规模，将翻新产能从目前的130万辆提高到满负荷时的约300万辆，有助于提高车辆质量、库存周转率和盈利能力 [13] 盈利预测 - Zacks对Carvana 2025年销售额和每股收益的共识估计分别同比增长23%和117%，过去30天对其2025年每股收益的共识估计有所上调 [14] 投资建议 - Carvana运营精简、平台扩展和独特商业模式使其具备未来增长优势，近期股价下跌或为长期投资者提供买入机会 [15] - Carvana目前Zacks排名为2（买入），VGM评分为B [16]