文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）面临多重逆风因素，近期分析师对其转为看空，虽股价下跌但当前买入仍不成熟，建议观望等待稳定信号 [1][4][17] 公司面临的挑战 - 面临关税引发的经济不确定性、通胀压力、供应链中断、货运需求疲软和地缘政治格局变化等多重逆风 [1] - 美国贸易保护主义及关税紧张局势升级，引发经济放缓担忧，增加市场波动性和不确定性 [2][3] - 过去60天，分析师对UPS 2025年第一、二季度及2025、2026全年每股收益预期下调 [4] 股价表现 - UPS股价过去一年下跌23%，表现逊于Zacks运输-航空货运和货运行业及竞争对手联邦快递 [5] 股息情况 - 2月公司管理层宣布季度股息提高0.6%，当前季度股息增至每股1.64美元（年化每股6.56美元），3月6日支付给2月18日登记在册的股东 [8] - 公司股息支付率高达84%，引发对股息可持续性的担忧 [9] - 2022年自由现金流达90亿美元峰值后下降，2024年底为63亿美元，仅略高于股息支付的54亿美元，2025年预计自由现金流约57亿美元，股息支付约55亿美元，近期股息增幅仅0.6%，远低于2020年代初 [10][11] 营收展望 - 2025年公司预计日均业务量较2024年实际水平下降8.5%，美国在线销售放缓和全球制造业活动疲软影响需求 [12] - 2025年公司预计合并营收为890亿美元，远低于2024年第四季度财报发布时Zacks共识估计的946亿美元，预计到2026年6月将其与最大客户亚马逊的业务量降低超50%，且当前关税紧张局势下可能进一步下调指引 [13] 估值情况 - UPS股票估值过高，远期销售倍数为1.14，高于同行，价值评分为C [16] 投资建议 - 公司虽有扩张和成本控制举措，但近期风险大于积极因素，当前买入股票时机不成熟，应观望等待稳定信号，目前Zacks评级为4（卖出） [17][18]