文章核心观点 - Capstone Partners发布年度工业并购报告，分享公共市场估值、宏观经济环境、并购活动及2025年行业活动展望，对九个关键行业进行独特评论 [1] 宏观经济环境 - 2024年美国工业行业面临复杂宏观经济环境，经济略有减速，实际GDP增长2.8%，低于2023年的2.9%，主要因商业投资放缓 [2] - 消费者支出是经济增长的强劲驱动力，个人消费支出价格指数同比增长5.3%，受收入增加和劳动力市场状况改善推动 [2] - 年中关键全球贸易枢纽的港口罢工扰乱供应链，导致运输和物流成本上升，使依赖进口的行业面临库存短缺、生产放缓和成本增加等问题 [2] - 库存积累放缓和进口减少部分抵消了政府支出对GDP增长的积极贡献，建筑支出是关键驱动力，同比增长4.3%至2.2万亿美元 [2] 并购市场情况 - 私募股权公司在工业并购市场活跃，但地缘政治不确定性、严格监管环境和供应链中断影响战略投资者的并购决策 [2] - 2024年战略交易占交易总数的58.6%，私募股权买家占41.4%，低于2023年的43.7%，卖家定价预期调整缓慢导致估值差距阻碍交易 [2] 估值情况 - 工业并购估值较上一年下降，平均为9.0倍EV/EBITDA，道琼斯工业平均指数年末为16.4倍EV/EBITDA，高于2023年的14.7倍 [3] - 工程产品（18.1倍）和暖通空调（17.1倍）利用市场上升趋势，处于Capstone覆盖领域指数前列，高需求细分市场的并购定价支撑了行业，但环境健康与安全（11.6倍）、金属（7.5倍）和化工（7.3倍）等周期性细分市场面临压力 [3] 报告其他内容 - 报告还包括2024年工业行业并购交易量和公共市场估值情况、2025年有望吸引买家兴趣的行业、Capstone Partners工业投资银行联合负责人的信息及2025年工业和北美并购预期、推动工业行业并购活动的趋势及九个重点行业的细分情况 [5]