文章核心观点 - 美光科技二季度营收和盈利预计同比增长，但面临多重短期风险，建议卖出其股票 [2][20] 财报发布信息 - 美光科技将于3月20日收盘后公布2025财年第二季度财报 [1] 业绩预期 - 公司预计二季度营收79亿美元（±2亿美元），Zacks共识预期为79亿美元，同比增长35.6% [2] - 公司预计调整后每股收益1.43美元（±0.1美元），共识预期保持在1.43美元/股，同比提高240.5% [2] 盈利趋势 - 过去四个季度公司盈利均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为72.3% [4] 盈利预测模型 - 公司此次盈利超预期的可能性无法确定，因其Zacks排名为4（卖出），盈利ESP为0.00% [5][6] 影响业绩因素 积极因素 - 对内存芯片的需求增长，数据中心运营商为支持生成式AI和大语言模型扩展基础设施，推动公司营收增长 [7] - 内存芯片市场供需动态改善，过去一年情况好转，核心产品DRAM和NAND芯片价格提高 [8] - 二季度DRAM营收预计达62亿美元，同比增长32.2%；NAND营收预计为16亿美元，同比增长2.4% [9] 消极因素 - 向低价消费产品转移以及NAND产能利用率不足，可能影响公司盈利能力 [10] - 通胀压力和宏观经济不确定性抑制消费者支出，减少智能手机和个人电脑等关键市场对内存芯片的需求 [11] - 公司严重依赖中国市场，中美贸易紧张局势带来风险，低利润率NAND产品占比高和制造成本节约进展有限也会影响利润率 [11] 股价表现 - 过去一年美光股价上涨9.7%，跑赢Zacks计算机综合系统行业9.1%的跌幅，但跑输博通、英伟达和台积电 [12] 估值指标 - 从估值角度看，美光股价相对于行业有折扣，目前市销率为2.80，低于行业的3.15和其均值2.98 [14] 投资考量 - 公司业务仍与传统消费市场紧密相关，个人电脑和智能手机需求复苏缓慢，2025年智能手机出货量和PC销售预计低个位数和中个位数增长，限制DRAM和NAND销售增长 [17][18] - 中美贸易紧张局势是关键风险因素，可能扰乱供应链或导致新关税，影响利润率 [19] - 内存芯片定价前景乐观，但公司对低利润率NAND产品的依赖和制造效率提升缓慢，可能抑制近期盈利增长 [19]