文章核心观点 - 嘉年华公司将于周五公布2025财年第一季度业绩，虽有需求和营销等积极因素推动增长，但成本压力影响盈利，现有投资者可持股，新投资者需谨慎 [1][18][19] 业绩发布安排 - 嘉年华公司定于周五公布2025财年第一季度业绩 [1] Q1业绩预期 - 扎克斯对嘉年华2025财年第一季度每股收益的共识预期为2美分，同比增长114.3%，过去60天该预期未变 [2] - 收入共识预期为57.4亿美元，较上年同期增长6.3% [2] 盈利惊喜历史 - 嘉年华在过去四个季度均超出盈利预期，这一时期的平均惊喜率为326.4% [3] Q1盈利预测 - 模型未明确预测嘉年华此次会实现盈利超预期，其盈利ESP为 -2.11%，公司目前扎克斯评级为3（持有） [4][5] 影响Q1表现的因素 - 消费者需求强劲和创纪录的预订环境推动公司第一季度表现，各品牌运营执行改善使预订趋势良好，主要品牌提价和船上消费增加推动收益率增长，成本节约举措提高了盈利能力 [6] - 模型预计第一季度客运票务收入同比增长5.1%至38亿美元，船上及其他收入同比增长6.5%至19亿美元 [7] - 公司在广告上的战略投资取得显著回报，2024年网络访问量和付费搜索量较2019年分别增长40%和60%，这一趋势在2025财年第一季度可能延续，营销努力等吸引了新老客户，增加了市场份额 [9] - 对商业活动和投资组合管理的关注以及每日收益的持续强劲增长可能增强了第一季度的收益率，强劲的定价环境有助于公司表现，模型预测2025财年第一季度调整后EBITDA同比增长19.1%至10.1亿美元 [10] - 高成本可能对公司利润产生负面影响，模型预计第一季度总运营费用同比增长3.4%至38亿美元 [11] 股价表现与估值 - 过去一年嘉年华股价上涨29.9%，高于扎克斯休闲和娱乐服务行业4.9%的涨幅，同期挪威邮轮控股、皇家加勒比邮轮和OneSpaWorld Holdings股价分别上涨3.1%、71.5%和36.4% [12] - 嘉年华目前的远期12个月市销率为0.93倍，远低于行业平均的2.01倍，具有投资吸引力 [15] 投资建议 - 公司需求趋势良好、预订势头强劲且营销战略有效，利用定价和船上消费推动了增长，但成本压力影响盈利，股价已大幅上涨，现有投资者可持股，新投资者需谨慎 [18][19]