文章核心观点 - Snap股价在过去12个月表现不佳，但因持续投资和创新AR长期前景向好，投资者可等待2025年更有利切入点 [1][7][8] 股价表现 - Snap股价在过去12个月暴跌22.1%，跑输Zacks计算机科技板块6.8%的涨幅和Zacks互联网软件行业7.3%的回报率 [1] 竞争压力 - 来自Meta的Facebook和苹果的竞争导致Snap股价表现不佳，Facebook模仿Snapchat功能策略成功，苹果准备进入Snap占主导的AR广告业务 [2] 公司优势 - 公司在AR创新上取得显著进展，新开发功能可让开发者创建基于位置的AR体验，新应用拓展户外和互动AR内容潜力 [3] - 公司推出排行榜、AR键盘等功能，使AR体验更具互动性和可及性，有望提高用户参与度和货币化，增加广告收入 [4] 财务预期 - Zacks对Snap 2025年第一季度每股收益的共识估计为4美分，过去30天未变，同比增长33.33% [4] - Snap预计2025年第一季度收入在13.3 - 13.6亿美元之间，共识收入为13.5亿美元，同比增长12.82% [5] - Snap在过去四个季度中有三个季度的收益超过Zacks共识估计，一次持平，平均惊喜率为58.57% [5] 面临挑战 - 公司在北美收入增长缓慢，品牌导向广告收入呈下降趋势，原因是大型客户上漏斗需求疲软 [6] - 公司仅专注年轻群体，未能吸引老年群体，且来自Facebook和苹果的激烈竞争对其产生负面影响 [6] 发展机遇 - 尽管面临大型广告商需求疲软问题，但公司受益于越来越多的中小型广告商，他们是2024年广告收入的最大贡献者 [7] - 公司收购了Snowflake等集成合作伙伴，有助于继续从业绩改善中受益 [7] 投资建议 - Snap目前Zacks排名为3（持有），建议投资者等待2025年更有利的切入点 [8]