文章核心观点 - 房地产开发行业因地缘政治动荡和宏观经济不确定性面临挑战，近期销售活动或低迷，但部分房地产类型需求健康和新交付放缓为行业提供支撑，推荐关注Green Brick Partners和Howard Hughes Holdings两家公司 [1][2] 行业概述 - 房地产开发行业公司主要从事各类房地产的拥有、开发和管理，提供租赁、规划等服务，属金融类公司 [3] 行业未来影响因素 地缘政治动荡 - 地缘政治动荡影响行业表现，关税实施引发通胀，投资者对经济前景存疑，美联储因通胀预期减少降息，客户交易趋于谨慎 [4] 宏观经济不确定性 - 多国冲突导致通胀上升和宏观经济问题，资金来源收紧承保，销售活动在宏观经济改善前或持续低迷 [5] 需求复苏与供应受限 - 零售、工业和物流、办公等房地产需求增长，高利率环境使新建筑交付放缓，住宅和零售市场供应短缺，有助于维持行业基本面 [6] 行业排名与前景 - 行业在Zacks排名中处于底部20%，近期前景不佳，分析师对行业盈利增长信心下降，2025年盈利估计自2024年3月以来下降16.7% [7][8] 行业市场表现与估值 市场表现 - 过去一年行业表现逊于S&P 500和金融板块，行业下跌7.8%，S&P 500增长10.5%，金融板块增长18.1% [10] 行业估值 - 行业基于未来12个月市盈率为5.87倍，低于S&P 500的20.81倍和金融板块的16.60倍，过去五年最高29.99倍，最低3.77倍，中位数6.94倍 [12][13] 推荐股票 Green Brick Partners - 多元化住宅建筑和土地开发公司，业务覆盖美国多地，具有战略优势，当前Zacks排名2（买入），2025年每股收益预计增长1.9%，过去三个月股价上涨0.6% [14][15][16] Howard Hughes Holdings - 从事美国商业、住宅和混合用途房地产开发，有三个业务板块，Zacks排名3（持有），2025年每股收益预估近两月显著提高，过去一个月股价上涨0.7% [17][18]