文章核心观点 - 英伟达GTC开发者大会未宣布能改变市场格局的重大进展 缺乏短期上涨催化剂 [1] - 大会细节确认了公司在AI领域的行业领先地位 CUDA平台的重要性以及长期营收和盈利增长前景 [2] - 公司股价在2025年可能维持区间震荡 但相对于长期盈利前景呈现出深度价值 [3] GTC大会亮点与行业地位 - 大会亮点包括GPU产品线更新 新合作伙伴关系公布以及对计算需求的预测 这些均强化了需求前景 [4] - 公司与思科 T-Mobile合作建设全栈AI赋能无线网络 与通用汽车合作开发汽车AI应用 并与IBM 美光等多家公司推进AI项目 [5] - 各行业企业正利用英伟达的先发优势和专业知识拥抱AI 数据中心建设势头持续增强 趋势可能再延续数年 [6] - 首席执行官黄仁勋表示 四大超大规模客户对Blackwell GPU的需求几乎是上一代的3倍 [6] - 即将推出的AI模型所需算力至少是最初预估的100倍 下一代模型将产生能够自主追求目标和决策的代理AI [7] 产品周期与财务前景 - Blackwell GPU已全面投产 下一代产品Blackwell Ultra计划于2025年下半年发布 将提供更高的内存 速度和性能 [8] - 后续产品Rubin计划在2026年上半年末投产 并于下半年上市 将搭载下一代HBM4内存并增加训练和推理处理单元 [10] - 公司营收和盈利长期增长前景强劲 预计到下一个十年的中期 年复合增长率将维持在中双位数水平 且当前预测可能偏低 [11] - 自2022年以来规模已翻倍两次的业务 未来十年预计将增长超过150% 并为股东创造巨大价值 [12] 财务状况与市场表现 - 2024年公司现金余额增长66%至超过430亿美元 尽管对AI进行了积极投资 但仍处于净现金状态 [13] - 强劲的资产负债表确保了公司的持续成功 并增加了加速资本回报的可能性 目前股息支付率低于盈利的2% 股票回购规模较小 [14] - 分析师看好英伟达 预测股价将上涨并在年底前创下历史新高 但2025年初股价走势疲软 可能维持区间震荡直至下半年 [15]