文章核心观点 - AMD股票自2024年3月见顶后下跌约50% 虽有分析师给出高目标价但公司在各市场表现不佳 不过从远期市盈率看股价合理 长期持有有望跑赢市场 [1][2][9] 股价表现 - AMD芯片股于2024年3月见顶后呈下降趋势 目前较历史高点下跌约50% [1] - 众多华尔街分析师对AMD给出较高目标价 如Rosenblatt Securities的Hans Mosesmann给出225美元目标价 较当前100美元股价有125%潜在上涨空间 [2] 市场竞争地位 - AMD在各行业并非领导者 21世纪初处理器领域英特尔占主导 人工智能芯片竞赛中英伟达主导数据中心市场 [2] 各业务营收情况 - Q4数据中心部门营收39亿美元 同比增长69% 但远小于英伟达且增速慢 英伟达同期数据中心营收达356亿美元 增长93% [3] - Q4游戏业务营收同比下降59% 嵌入式处理器营收下降13% 客户端业务营收是亮点 同比增长58%至23亿美元 但PC市场规模无增长 该业务有周期性 [5] 整体业绩情况 - 尽管Q4业绩有些令人失望 但公司整体营收增长24% 利润增长42% 不过因未在关键竞争中取得优势 股价持续下跌 [6] 估值分析 - 从往绩市盈率看AMD股价并非很便宜 因前几个季度业务未针对盈利优化 建议用远期市盈率评估 其远期市盈率为21.5倍 略高于标普500的20.5倍 考虑到公司2025年和2026年预计营收增长 该溢价合理 [7][8] 投资前景 - 虽不太可能如Hans Mosesmann预计一年内上涨125% 但从当前价格看有望获得跑赢市场回报 现在买入并持有三到五年可能跑赢市场 [9]