文章核心观点 - 公司凭借优质零售物业组合、聚焦杂货店主导的购物中心、多元化租户基础和强化资产负债表的努力有望获益，但电商普及和高利息支出是主要担忧 [1] 公司优势 - 公司位于主要大都市阳光地带和沿海市场的优质购物中心组合，有高就业和强消费力等增长因素，助力租金增长，2020 - 2024年每平方英尺租金复合年增长率为3.1%，预计2025年同店净营业收入同比增长17% [3] - 公司位置优越且以杂货店为主导的物业组合，带来健康的租赁活动，2024年执行1556份租约，总面积1030万平方英尺，2024年第四季度连续56个季度实现正租赁价差 [4] - 公司租户基础多元化，由必需消费品租户和全渠道零售商组成，预计2025年租赁物业净收入同比增长3.5% [5] - 公司努力增强财务实力，2024年第四季度末拥有27亿美元即时流动性，综合加权平均债务到期期限为8.0年，无抵押物业约占投资组合的91%，强大的资产负债表使其能以优惠利率借款 [6] - 公司致力于分红，2024年第三季度宣布股息提高4.2%至每股25美分，过去五年八次提高股息，五年年化股息增长率为10.68% [8] 公司劣势 - 零售购物从实体店向网络销售转移，在线零售商进军杂货业务，可能影响公司提高租金和填补空置率的能力 [9] - 尽管2024年下半年美联储宣布降息，但利率仍高，公司债务负担重，2024年12月31日总综合债务约84.6亿美元，预计2025年利息支出同比增长4.4% [10] 行业相关 - 公司股票过去一年上涨8.7%，跑赢行业3.4%的涨幅，分析师看好该公司，扎克斯对其2025年和2026年运营资金的共识估计在过去一个月略有上调 [2] - 零售REIT行业中排名较好的股票有Regency Centers和Tanger Inc.，扎克斯对Regency Centers 2025年每股运营资金的共识估计过去一个月上调4美分至4.54美元，对Tanger 2025年每股运营资金的共识估计上调3美分至2.26美元 [11]