文章核心观点 - 第一季度财报周期尚未全面开启，近期部分早期财报结果喜忧参半，市场反应不佳，各公司面临不同问题，同时第一季度盈利预期面临压力，但行业整体增长趋势有望持续 [1][8][29] 早期财报情况 - 截至3月21日，已有14家标普500指数成分股公司公布2月季度财报，本周还有5家公司将公布，一个月后大银行公布财报时，约有近24家标普500指数成分股公司公布第一季度财报 [2] - 这14家公司总收益同比增长10.5%，收入增长5.9%，57.1%的公司每股收益超预期，71.4%的公司收入超预期，但该群体每股收益超预期比例为前20个季度最低 [13][17] 部分公司表现 耐克和联邦快递 - 耐克季度财报超预期，股价先涨后跌，其营收和利润超预期反映出市场预期低迷；联邦快递营收和利润均未达预期，且连续三个季度下调展望，两家公司都有多年未解决的特定问题，股价表现落后 [3][4] 露露乐蒙 - 去年3月21日季度财报发布后股价下跌，引发对公司增长动力可持续性的担忧；今年1月上调本季度展望，当前每股收益预期从两个月前的5.80美元和三个月前的5.65美元升至5.85美元 [6][10] - 本季度同店销售额预计增长5.16%，高于上一时期的4%；今年股价下跌15.6%，标普500指数下跌4.2%，本季度财报同店销售表现和全年指引是关键催化剂，预计下一财年收益和收入分别增长6.8%和7.5% [11][12] 第一季度盈利预期 - 预计第一季度盈利同比增长5.9%，收入增长3.8%，此前时期盈利增长13.8%，收入增长5.4% [18] - 自1月以来，16个扎克斯行业中有13个行业第一季度盈利预期下调，其中综合企业、汽车、基础材料、航空航天、非必需消费品等行业降幅最大；医疗、公用事业和建筑行业预期上调 [22] - 科技行业虽第一季度盈利预期也遭下调，但仍是关键增长驱动力，预计2025年第一季度盈利增长12.4%，收入增长10.1% [23][24] 宏观经济与市场展望 - 市场对宏观经济背景焦虑加剧，担心美国经济近期增长动力、特朗普政府关税政策及公共部门裁员影响；但行业认为美国经济有韧性，当前市场疲软是买入机会 [25][26] - 行业认为整体企业盈利情况近几个季度稳步改善，当前和未来季度有利增长趋势将持续，贡献增长动力的行业将扩大 [27][29]