文章核心观点 - 近期股市抛售拖累Snap股价自1月以来下跌18%，但公司长期前景向好，当前股价下跌为长期投资者提供良机 [1][10] 公司过往表现不佳原因 - 自2017年上市后表现欠佳，部分社交媒体平台抄袭其自毁图片和视频模式、iOS软件更新使精准广告投放变难、经济挑战下广告支出放缓致营收低于预期 [2] 公司近期财务表现 - 去年大部分时间包括第四季度财务结果强劲，该季度营收16亿美元同比增长14%，净利润900万美元（2023年Q4净亏损2.48亿美元），调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）2.76亿美元同比增长73% [3] - 包括自由现金流在内的其他关键指标有所改善，业务在提升有望未来十年取得出色成果 [4] 公司未来十年发展趋势 用户增长 - 公司主要收入来自广告，用户增长至关重要，Q4日活用户（DAUs）同比增长9%至4.53亿，且不断推出提升用户参与度的功能，如AI功能受欢迎 [5] - Q4 Snapchat的“Me in the 60's”功能浏览量超9亿次，用户增长将使平台成为企业触达潜在客户的优质目标 [6] 收入多元化 - 公司努力实现收入多元化，Snapchat+订阅服务过去几年不断发展，2024年“其他收入”同比增长131%，年运行率超5亿美元，大部分来自该订阅服务，将为公司带来稳定收入 [7] 技术投资 - 持续投资增强现实（AR）领域，应用中基于AR且由生成式AI驱动的功能有助于提升用户参与度 [8] 综合前景 - 考虑到Snapchat在北美智能手机渗透率仅22%，其他地区更低，月活用户（MAUs）增长空间大 [8] - 随着MAUs增长和新功能推出，广告收入和Snapchat+订阅收入将快速增长，盈利能力也将持续提升 [9]