文章核心观点 - 过去一年Rocket Lab USA股价大幅上涨后近期下跌40%，虽公司在火箭发射和业务拓展上表现良好，但因Neutron火箭可能延迟存在不确定性，目前不建议买入，可列入观察名单 [1][2][9] 公司股价表现 - 过去12个月股价从约4美元涨至超30美元，涨幅超7倍，近期股价从高位下跌40% [1][2] 公司业务情况 火箭发射业务 - 是北美第二家能为商业和政府承包商可靠发射火箭的私人公司，Electron火箭专注小载荷市场，2024年发射16次且成功率100%，2025年希望获得更多任务 [3] 太空系统业务 - 快速发展太空系统部门，为客户及第三方建造产品，2024年该业务收入3.11亿美元，较2023年的1.727亿美元增长，两业务去年总收入4.36亿美元，较几年前不足1亿美元大幅增长 [4] 公司未来规划 Neutron火箭 - 2025年管理层称将首次试飞，比Electron更大，每次发射收费至少5000万美元，有望带来更多收入，但部分分析师认为会延迟至2026或2027年，可能导致公司大量烧钱并需融资，压低股价 [5][6] 卫星星座业务 - 计划打造自己的卫星星座，向第三方销售软件服务，若成功可能带来丰厚利润 [8] 投资建议 - 公司过去表现良好，但Neutron火箭存在不确定性，当前股价未充分考虑延迟风险，虽股价下跌40%，但目前不建议买入，可列入观察名单 [7][9][10]