文章核心观点 - 通用电气医疗集团（GEHC）因持续专注创新，有望在未来几个季度实现增长，2024年第四季度的强劲表现和收购也带来乐观预期，但地缘政治紧张和激烈竞争令人担忧 [1] 公司概况 - 公司是医疗技术、药物诊断和数字解决方案的知名提供商，市值372.7亿美元，预计未来五年增长6.2%，过去四个季度平均盈利超预期6.17% [2] - 过去六个月公司股价下跌11.6%，同期行业增长1.2%，标准普尔500指数下跌0.9% [1] 推动公司增长的因素 宏观顺风推动业绩 - 宏观顺风推动公司各业务板块和地区强劲增长，供应链挑战缓解趋势有望在2025年持续，产品需求强劲且定价改善，关键产品推动收入增长，预计2025年有机收入增长2 - 3%，2024年12月底订单积压达198亿美元 [3] 创新支持增长 - 公司推出Invenia Automated Breast Ultrasound Premium，具备先进人工智能和创新功能，可推动更快、可重复的补充筛查并简化致密乳房患者的检查读数 [4] - 本月初推出Mac - Lab、CardioLab和ComboLab的AltiX AI.i版，有望提高多种心脏手术的效率和精准护理，加强心血管与介入解决方案部门，推动高级可视化解决方案业务 [5] - 推出Genesis云企业成像软件即服务解决方案组合，可提供可扩展、安全和可互操作的解决方案，帮助医院和医疗系统简化工作流程、增强患者数据访问并降低运营成本 [6][8] - 上月在ECR 2025上推出Freelium下一代密封磁体平台，相比传统系统氦气使用量不到1%，促进可持续性并扩大氦稀缺地区优质成像的可及性 [8] - 1月宣布更新的Voluson Expert Series超声系统获得FDA 510(k)批准，该系列在女性医疗保健领域树立新标杆，结合卓越图像质量、前沿超声技术和人体工程学设计，提高工作流程效率并提供无与伦比的用户体验 [9] 收购与合作 - 公司与英伟达扩大合作，推进人工智能驱动的自主解决方案，旨在利用新的英伟达Isaac for Healthcare平台开发人工智能赋能的X射线和超声系统 [11] - 1月与加州大学旧金山分校放射学与生物医学成像系合作推出护理创新中心，旨在解决先进医学成像可及性、神经系统和神经退行性疾病的非侵入性诊断和管理以及精准肿瘤学三个关键领域的临床挑战 [12] - 同月与萨特健康达成为期七年的战略企业合作伙伴关系，增加创新成像服务的可及性，为临床医生和患者创造更无缝、协调的体验 [13] 强劲的第四季度业绩 - 2024年第四季度公司业绩良好，盈利和收入同比改善，总订单有机增长6%，收入受美国市场各业务板块强劲表现推动，特别是高级可视化解决方案和药物诊断板块，净收入利润率为13.5%，较上年同期提高580个基点 [14] 可能抵消公司收益的因素 激烈竞争 - 医疗设备市场竞争激烈，公司面临全球和地区参与者的竞争，主要全球竞争对手包括西门子医疗、飞利浦医疗、佳能和联影医疗等，在药物诊断业务板块主要竞争对手有拜耳、博莱科、盖博、蓝修斯和居里姆等 [15][16] 关税上升 - 2025年美国对中国进口商品的新关税可能影响公司成本结构和盈利能力，预计调整后息税前利润率将下降10个基点，原材料成本上升和供应链中断带来风险，尽管精益制造和供应商合作可缓解部分影响，但长期关税可能对利润率和定价造成压力 [17] 公司估计趋势 - 2025财年公司估计呈积极修订趋势，过去60天，Zacks共识预期每股收益提高2美分至4.70美元，2025财年第一季度收入预计为46.6亿美元，同比增长0.2%，每股收益共识预期为0.91美元，同比增长1.1% [19] 其他医疗类推荐股票 美敦力（MASI） - 目前Zacks评级为1（强力买入），过去一年股价上涨30.1%，过去30天2024年每股收益估计提高1.2%至4.10美元，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期17.1%，上一季度盈利超预期16.6% [20][21] 波士顿科学（BSX） - 目前Zacks评级为2（买入），过去30天2025年每股收益估计提高2.9%至2.85美元，过去一年股价上涨56.7%，同期行业增长12.5%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期8.25%，上一季度盈利超预期7.69% [20][22] 卡地纳健康（CAH） - 目前Zacks评级为2（买入），过去30天2025财年每股收益估计提高1.5%至7.94美元，过去一年股价上涨15.2%，同期行业下跌4.1%，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期9.6%，上一季度盈利超预期10.3% [20][23]