文章核心观点 公司年初至今股价表现优于行业，但过去五个季度销售和盈利同比下降，2025财年第一季度降幅加剧，受需求疲软、作物价格低等因素影响，公司对2025财年展望不佳，分析师下调盈利预期，股票估值过高，不过长期来看农业和建筑设备需求有支撑，已持股者可继续持有，新投资者应等待更好时机 [1][2][16] 股价表现 - 公司年初至今股价上涨11.5%，跑赢Zacks制造业-农业设备行业10.6%的涨幅，而Zacks工业产品板块下跌5.1%，标准普尔500指数下跌4.1% [1] 业绩表现 - 公司过去五个连续季度销售和盈利同比下降，2025财年第一季度降幅加剧，设备销售暴跌35.1% [2] - 业绩不佳归因于需求低迷下各部门出货量下降，买家更倾向于二手机械，农业和草坪设备销售下降34%，建筑和林业部门销售下降38% [3] 行业环境 - 美国农业部预测2025年净农场收入同比增长29.5%至1801亿美元，但作物总收入预计因大豆和玉米价格下跌而下降2.3%，可能影响新农业设备需求 [4][5] 公司展望 - 公司预计2025财年生产和精密农业净销售额同比下降15 - 20%，小型农业和草坪销售下降10%，建筑和林业销售下降10 - 15% [6] - 公司预计2025财年净收入在50 - 55亿美元之间，低于2024财年的71亿美元，将采取措施降低成本、削减产量和管理库存 [7] 分析师预期 - 分析师对公司股票信心下降，2025和2026财年盈利预期下调，2025财年共识盈利预期同比下降24.7%，2026财年同比增长13.04% [8][9] 估值情况 - 公司目前12个月远期市盈率为23.29倍，较行业的21.84倍溢价7%，高于五年中值15.79倍，价值评分D表明估值过高 [11] - 公司股票相对其他行业参与者更贵，如CNH Industrial和Komatsu分别为16.81倍和10.75倍 [12] 长期支撑因素 - 全球人口增长和生活水平提高推动食品需求增加，将长期支撑农业设备需求，美国农业机械市场预计2025年达420.5亿美元，2030年达570.8亿美元，复合年增长率6.3% [13] - 农场规模扩大、劳动力成本上升促使农民转向机械化，公司专注推出先进技术产品，精准农业技术是关键催化剂，建筑设备需求将受基础设施支出增加支撑 [14] 投资建议 - 已持有Zacks排名3（持有）股票的投资者可继续持有以受益于长期需求前景，新投资者应考虑低商品价格、关税影响、盈利预期下调和高估值等因素，等待更有利时机买入 [16]