文章核心观点 - LPL Financial在2025年2月多项业务指标有增长，收购等举措有望助力营收，但资本市场表现不确定和资产负债表上的大量商誉令人担忧；同时展示了其同行2月的业务表现 [1][5][9] LPL Financial业务表现 资产情况 - 2月经纪和咨询总资产达1.82万亿美元，较上月增长0.6%，同比增长29.9% [1] - 经纪资产为8282亿美元，较2025年1月增长1.1%，同比增长30.4%；咨询资产为9950亿美元，较上月微升0.3%，同比增长29.5% [2] - 2月总净新增资产为245亿美元，其中收购净新增资产0.7亿美元，有机净新增资产238亿美元，排除特定资产后有机净新增资产为100亿美元 [3] 客户现金余额 - 2月客户现金总余额为513亿美元，较上月微降1.7%，同比增长11.5%，其中356亿美元为保险现金，102亿美元为存款现金 [4] 股票表现 - 过去六个月LPLA股价上涨42.6%，跑赢行业18.1%的涨幅 [6] 业务展望 - 公司即将收购Investment Center、已收购Atria Wealth，顾问生产力和招聘工作将助力咨询收入，有望通过收购实现业务多元化，但资本市场表现不确定和资产负债表上的大量商誉令人担忧 [5] 同行表现 嘉信理财（Charles Schwab） - 2月核心净新增资产480亿美元，较上月增长57%，同比增长44%，主要受市场大幅波动推动 [9] - 2月客户总资产为10.28万亿美元，较1月下降1%，同比增长16%；接受持续咨询服务的客户资产为5.2万亿美元，与上月基本持平，同比增长38% [10] 盈透证券（Interactive Brokers Group） - 2月电子经纪业务板块客户日均收入交易（DARTs）为326.7万笔，较2024年2月增长48.1%，较1月增长4.1% [11]