文章核心观点 - 公司2024财年第四季度业绩有望实现营收和利润增长 虽面临通胀、利率及女性业务等挑战 但凭借增长策略和国际市场潜力 仍是长期投资的优质选择 [1][22][24] 业绩预期 - 扎克斯对公司2024财年第四季度销售额的共识预期为36亿美元 同比增长11.7% [1] - 公司2024财年第四季度每股收益的共识预期为5.85美元 同比增长10.6% 过去30天收益预期未变 [2] - 公司预计2024财年第四季度营收同比增长11 - 12% 达到35.6 - 35.8亿美元 调整后有机营收增长6 - 7% [7] - 管理层预计每股收益为5.81 - 5.85美元 毛利润率同比提高30个基点 销售、一般和行政费用杠杆率下降80 - 90个基点 [8] - 模型预测2024财年第四季度营收同比增长11.1% 调整后每股收益为5.81美元 调整后毛利润率扩大30个基点至59.7% 调整后营业利润率扩大10个基点至23.3% [9] 盈利预测 - 公司过去四个季度平均盈利惊喜为6.7% 模型预测本季度盈利将超预期 因其盈利ESP为+2.00% 扎克斯评级为3 [3][4] 业务趋势 - 2024财年第四季度公司业务持续增长 各渠道、地区和产品类别均有表现 得益于产品受消费者欢迎、门店客流量增加和线上业务强劲 [5] - 公司假日销售期需求超预期 上调2024财年第四季度业绩指引 [6] - 公司国际市场业务势头强劲 模型预测2024财年国际营收同比增长35.9% 尤其看好中国市场 [10][11] 面临挑战 - 通胀环境和高利率导致消费者可自由支配支出疲软 影响公司美洲业务 尤其是美国市场 [12] - 女性业务因产品更新少 转化率受影响 近期业绩受新产品缺乏影响 [13][14] 股价表现与估值 - 过去三个月公司股价下跌16.3% 跑输扎克斯可选消费板块和标准普尔500指数 但跑赢部分同行 [15][18] - 公司当前股价较52周低点溢价42.7% 较52周高点折价23.8% [18] - 公司远期12个月市盈率为20.64倍 高于行业平均的11.66倍 股票可能被高估 [19] 投资策略 - 公司虽面临挑战 但受益于“Power of Three X2”增长战略 目标是到2026年净收入翻倍至125亿美元 [22] - 公司看好国际市场潜力 计划使国际收入翻四倍 占总销售额近50% 并利用数字能力推动销售 [23] - 公司基本面强劲 是长期投资的可靠选择 持有股票的投资者可继续持有 [24]