文章核心观点 - 公司出售光纤业务或释放资金用于塔楼扩张，但战略转变近期将显著影响业绩，且当前股价高估，建议卖出 [23][24] 公司业务出售情况 - 3月13日公司宣布达成协议以85亿美元出售小基站和光纤解决方案业务，预计2026年上半年完成交易，交易后将成为纯美国塔楼公司 [1][2] - EQT Active Core Infrastructure基金和Zayo Group Holdings Inc.将分别以42.5亿美元收购小基站业务和光纤解决方案业务 [2] 公司财务表现 2024年第四季度 - 调整后运营资金（AFFO）每股1.80美元，未达预期，同比下降1.1%；净收入16.5亿美元，超预期但同比下降1.5% [3] - 总场地租赁收入同比下降0.4%至15.97亿美元；服务及其他收入5200万美元，同比下降26.8% [10][11] - 调整后EBITDA同比下降3%至10.4亿美元 [12] 2024年全年 - AFFO每股6.98美元，同比下降8% [3] - 场地租赁收入下降2.7%至63.6亿美元；服务及其他收入下降53.2%至2.1亿美元 [11] - 调整后EBITDA下降5.8%至42亿美元 [12] 2025年预期 - AFFO每股预计在4.06 - 4.17美元；场地租赁账单预计在38.85 - 39.15亿美元；调整后EBITDA预计在27.55 - 28.05亿美元 [13] - 第一季度预计确认约8亿美元亏损，全年预计总亏损在7 - 9亿美元 [13] 公司资金使用计划 - 出售光纤业务所得资金用于偿还债务和股票回购，交易完成后将实施30亿美元股票回购计划 [9] - 2025年第二季度预计将年化股息降至约每股4.25美元 [9] 公司股价表现 - 年初至今股价上涨17.2%，跑赢Zacks房地产投资信托和股权信托 - 其他行业及标准普尔500指数，跑赢同行SBA Communications Corporation，但略逊于American Tower Corporation [4] 公司估值情况 - Zacks对2025年和2026年AFFO每股共识估计过去一个月大幅下调 [16] - 目前股价对应未来12个月的市净率为22.38倍，高于行业平均的15.33倍和一年中值15.50倍，相比同行估值过高 [19]