文章核心观点 - 美光科技二季度财报超预期且对三季度给出乐观指引，但上周五股价暴跌8%，因其毛利率恶化引发担忧，当前投资风险大，建议投资者卖出股票 [1][4][12] 股价表现 - 上周五股价暴跌8%后，美光科技股票年初至今涨幅从22.4%缩至12.6%，但仍跑赢Zacks计算机综合系统行业及博通、英伟达和美满科技等半导体巨头回报 [1][2] 毛利率下降 - 2025财年二季度公司营收同比增长38.3%，但非GAAP毛利率从上一季度的39.5%降至37.9%，主要因NAND闪存价格疲软和爱达荷州新DRAM生产设施的启动成本 [5] - 公司预计三季度毛利率中点为36.5%，表明毛利率将进一步压缩，尽管高带宽内存（HBM）业务创销售记录，但利润率压力可能持续 [6] - 盈利能力下降引发对公司利用蓬勃发展的人工智能市场能力的质疑，若无法维持健康利润率，未来盈利增长可能受限 [7] NAND定价压力 - 公司NAND闪存业务面临定价挑战，二季度NAND产品平均售价环比下降高个位数百分比，反映出消费电子需求疲软和市场库存过剩 [8] - 尽管HBM3E和人工智能驱动的内存产品需求强劲，但尚未抵消NAND业务的定价疲软，在NAND市场稳定之前，公司毛利率可能持续承压 [9] 技术指标 - 上周五股票跌破50日移动平均线，短期内发出看跌信号 [10] 结论 - 尽管二季度业绩超预期且对三季度营收和每股收益给出乐观指引，但毛利率恶化是明显警示信号，盈利能力下降、定价压力和看跌技术指标使当前投资美光科技股票风险大 [12] - 美光科技是人工智能热潮的长期受益者，但近期利润率收缩和定价挑战等逆风因素可能影响股价，建议投资者暂时卖出Zacks评级为4（卖出）的股票，待利润率走势稳定后再重新评估 [13]