文章核心观点 - 理想汽车-W股价回落逾3% 招商证券国际下调其目标价及2025至2026年净利润预测 但仍予“增持”评级 预计智驾版更新及纯电车上市后产品周期走强 [1] 公司股价表现 - 理想汽车-W回落逾3% 截至发稿跌3.57% 报108.2港元 成交额8.19亿港元 [1] 机构评级与预测 - 招商证券国际予理想汽车-W“增持”评级 将目标价由154港元降至138港元 [1] - 下调2025至2026年净利润预测各19%和16% 公司2024至2027年净利润(非GAAP)预测CAGR达24.2% [1] 公司业绩情况 - 去年第四季业绩符合预期 毛利率承压 但费用控制得力 现金强劲 [1] 公司产品规划 - 预计智驾版更新以及纯电车上市后产品周期走强 智驾大模型进步神速 [1] - 预计5月发布L系列智驾焕新版 纯电系列从七月开始下半年发布两款 [1] 公司市场策略 - 公司三方面提升销量 增加4线和5线城市覆盖 进行出海规划和布局 [1] - 已在中亚、亚太市场取得阶段性进展 并将继续增加在拉美、中东、欧洲市场的投入 短期以平行出口为主 2026年开始大规模放量 [1] 公司指引情况 - 2025年指引方面 公司指引是20万以上电动车市场增速2倍 首财季后给清晰指引 [1]