港股市场表现 - 3月18日，港股主要指数大幅上涨，恒生科技指数全天大涨3.96%，恒生中国企业指数、恒生指数分别上涨2.79%、2.46% [1] - 当日互联网科技、汽车“新势力”及医药板块表现突出，例如百度集团-SW上涨逾12%，地平线机器人-W涨逾6%，蔚来-SW、理想汽车-W分别上涨8.95%、6.76%，药明合联上涨逾12%，药明康德涨幅达10.54% [1] - 消费与医药板块同样强势，3月18日恒生非必需性消费指数、恒生医疗保健业指数分别上涨4.02%、2.55%，相关ETF如恒生医疗ETF、港股创新药50ETF、港股消费ETF分别上涨3.3%、3.05%和逾3% [4] 年初至今走势与驱动因素 - 自年初至3月18日，港股主要指数累计涨幅显著，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数分别上涨23.33%、25.90%、36.65%，表现远超同期万得全A指数（6.87%）和科创50指数（10.20%） [6] - 推动港股上涨的重要力量包括科技股企业盈利表现强劲、国内政策推动经济基本面企稳回升、美联储降息周期下全球资金流向新兴市场改善流动性，以及港股整体估值处于历史低位 [4] - 新一轮AI叙事和南向资金持续流入是港股表现亮眼的关键因素 [1][6] 南向资金动向 - 南向资金大举流入是推动本轮港股行情的重要力量，2025年1月1日至3月17日，累计净买入金额超过3800亿港元 [7] - 南向资金流入可能来自个人与私募的活跃交易、公募与险资的持续配置，近期内地可投港股ETF资金净流入创下月度新高，部分或主要来自个人投资者 [7] - 资金流向高度聚焦科技股，春节以来，南向资金增持前十大个股共计1330.9亿港元，占整体流入的55%，其中仅阿里巴巴就获净流入734.6亿港元，占全部流入的31% [7] - 部分险资持续配置港股高分红标的并小幅增配科技板块，内地公募也明显增配港股科技股 [7] 板块与公司关注点 - 科技板块和生物医药板块估值正面临全面重估，全球市场持续看好本轮算力革命及中国科技资产 [5] - 交银国际研究团队看好港股AI及科技互联网板块，认为在DeepSeek等国产大模型推动下，AI基础设施提供商和算力相关标的正迎来估值重构窗口 [8] - 港股拥有很多优质的消费企业，消费板块估值当前处于历史较低位置，具备较高安全边际和折价空间，后续上涨动力取决于中国经济复苏进程及刺激政策落地情况 [8] 后市展望与关注点 - 机构判断，港股科技板块短期涨幅较快，可能出现回调，但港股市场整体估值仍处于历史低位，具有较高的性价比 [1] - 在流动性宽松延续、国内经济复苏以及政策支持的背景下，港股有望延续震荡上行的走势，AI应用场景落地和国内科技自主可控逻辑强化，科技股仍有一定的上涨空间 [8] - 当前需防范前期资金获利了结带来的回调风险，同时港股上市公司进入财报公布月，需关注各科技公司对于算力资本的投入是否符合预期 [8] - 2024年一季度港股市场盈利预测见底后得到实际数据验证，但年初以来的估值抬升已较充分地计提了年内进一步的盈利修复预期，在年报窗口期，若无超预期盈利表现，估值抬升行情有降温风险 [8]