文章核心观点 - 美银看好Cloudflare股票并将其评级从逊于大盘提升至买入，但该公司股票估值过高 [1][6] 美银对Cloudflare股票的评级调整 - 美银分析师将Cloudflare股票评级从逊于大盘（即卖出）提升至买入，股票在周二上午10:10前上涨4.5% [1] - 美银因看好Cloudflare的人工智能业务而进行评级上调 [1] Cloudflare的业务情况 - Cloudflare财报未细分业务板块，历史上投资者多视其为网络安全股，其安全产品市场渗透率达33% [2] - 过去一年半，Cloudflare在网络中部署图形处理单元，使客户能在云端运行人工智能工作负载，正逐渐成为人工智能股 [3] 美银对Cloudflare的预测 - 美银认为Cloudflare的人工智能即服务产品受客户欢迎，是未来十二个月客户希望采用的领先产品 [4] - 美银预计Cloudflare将达到或超过全年营收指引，未来三年年增长率可达30%，并将其目标股价提高近两倍至每股160美元 [4] Cloudflare的财务表现与估值 - 过去三年，Cloudflare年均营收增长率为36.5%，去年扣除资本支出和资本化软件成本后产生1.665亿美元收益 [5] - Cloudflare市值448亿美元，其股票的往绩自由现金流倍数为269倍，2025年预测自由现金流倍数为194倍，估值过高 [6]