文章核心观点 - KB Home 2025财年第一季度业绩不佳致股价下跌7.2%，虽市场有不确定性且公司下调全年指引，但因平均售价上涨和下半年有望改善前景或向好 [1][2][3] KBH的盈利与营收情况 - 调整后每股收益1.49美元，低于Zacks共识预期的1.56美元，同比下降；总收入13.92亿美元，低于共识预期的15.03亿美元，同比下降5.2% [4] KB Homes的业务板块详情 房屋建造 - 收入13.87亿美元，同比下降5.1%；交付房屋2770套，同比下降9%；平均售价同比上涨4.3%至50.07万美元 [5] - 净订单同比下降17%至2772套，订单价值降至13.46亿美元；吸收量降至3.6；取消率为16% [6] - 季度末积压订单为4436套，潜在住房收入下降21%至22.02亿美元；平均社区数量和期末社区数量同比均增长7% [7] - 住房毛利率同比收缩130个基点至20.2%；销售、一般和行政费用占住房收入的比例扩大20个基点至11% [8] - 运营利润率降至9.2% [9] 金融服务 - 收入同比下降22%至470万美元，税前收入下降35%至750万美元，主要因贷款发放量减少 [9] KB Home的财务状况 - 截至2025年2月28日，现金及现金等价物为2.678亿美元，总流动性为12.5亿美元；债务资本比率升至30.5% [10] - 本季度回购753939股普通股，花费5000万美元，截至2月28日，回购授权下剩余6.5亿美元 [11] KB Homes下调2025财年指引 - 预计住房收入在66 - 70亿美元之间，平均售价在48 - 49.5万美元之间 [12] - 假设无库存相关费用，住房毛利率预计在19.2% - 20%之间，房屋建造运营利润率预计约为9.4% [13] - 销售、一般和行政费用占住房收入的比例预计在10.0% - 10.4%之间，预计有效税率约为24%，期末社区数量预计在250个以内 [14] KBH的Zacks排名及同行发布情况 - KB Home目前Zacks排名为4（卖出） [15] - Toll Brothers 2025财年第一季度业绩未达预期且同比下降，因减值和合资物业销售延迟，正调整策略应对市场压力 [15][16] - PulteGroup 2024年第四季度业绩出色，通过运营变革解决住房市场可负担性问题，推动销售和新订单增长 [17][18] - Meritage Homes 2024年第四季度盈利和总收入超预期但同比下降，连续八个季度超预期，2024年表现强劲但面临一些挑战 [19][20][21]