文章核心观点 - 耐克公司2025财年第三季度业绩不佳，股价下跌，面临诸多挑战，但公司正采取战略举措以实现长期可持续增长，不过短期内仍有压力，投资者需谨慎 [1][4][16][22] 业绩表现 - 2025财年第三季度每股收益和营收超扎克斯共识预期，但同比均下降，销售受客流量两位数下降影响，零售表现未达预期 [1] - 2025财年第四季度，公司预计营收呈中低两位数下降，毛利润率预计下降400 - 500个基点，SG&A费用预计呈低至中个位数增长 [3] - 2025财年扎克斯共识预期显示，公司营收和每股收益同比分别下降10.4%和46.6%；第四季度营收和每股收益同比分别下降11.3%和74.3% [10] 面临挑战 - 公司面临新关税、地缘政治紧张、货币波动、税收法规变化、宏观经济波动等外部不确定性，影响消费者信心 [2] - 生活方式业务板块疲软、数字收入下降、大中华区零售客流量和销售率降低，导致营收增长放缓和利润率收紧 [4] 股价表现 - 自3月20日公布2025财年第三季度业绩以来，公司股价下跌6.2%，过去一年股价下跌27.2%，表现逊于行业同行和大盘 [1][5] - 目前股价接近52周低点，较52周低点溢价3.4%，较52周高点折价31.3%，且低于50日和200日移动平均线 [9] 估值情况 - 公司目前远期12个月市盈率为30.4倍，高于行业平均的24.54倍和标准普尔500指数的20.77倍，虽低于五年高位，但鉴于风险，当前估值可能偏贵 [15] 战略举措 - 公司加强对体育业务的关注，加快产品和创新的推出与拓展，加速产品多元化，减少对经典系列的依赖 [16] - 利用创新产品和差异化批发策略，迎合消费者偏好，扩大全球主要地区的市场覆盖范围 [17] - 通过强化运动员驱动的故事讲述和参与重大体育赛事进行营销，强化品牌特色，提高消费者忠诚度 [18] - 重振数字和零售战略，减少促销活动，改善高端品牌定位，优化市场推广流程，加强与零售商合作，优化耐克直营生态系统 [19] 投资建议 - 公司战略举措为长期增长奠定基础，但短期内面临产品调整和库存调整压力，鉴于溢价估值和增长放缓，建议谨慎投资，目前股票评级为扎克斯3级（持有） [20][22]