文章核心观点 - 分析耐克股价下跌原因及是否值得投资，指出公司面临行业挑战和自身失误，但有策略扭转局面，当前估值有吸引力且股息率不错，长期投资有价值但短期有不确定性 [1][9][12] 分组1：股价现状 - 耐克股价较七年低点仅上涨几个百分点，2020年疫情抛售时曾跌破每股63美元，次日反弹15.2% [1] 分组2：股价下跌原因 - 2017年大力投资直接面向消费者渠道，牺牲批发关系，虽疫情期间成功但近年批发关系恶化，新品牌竞争致销售和利润率下降 [2][3] - 直接面向消费者转型未达管理层预期，且库存管理不善影响定价权 [4] - 消费者公司需平衡销售增长和盈利能力，耐克利润率下降表明需降价吸引消费者和竞争 [5] 分组3：业务扭转策略 - 有针对性产品创新、更好供应链管理、使数字业务与批发伙伴保持一致等策略 [6] - “立即取胜”战略围绕回归运动和鞋类根源，投资上海、北京等关键市场 [6] - 对中国市场乐观，认为品牌强且可利用新产品组合 [7] 分组4：短期风险 - 即将到来季度业绩和指引显示同比销售额下降，虽认为利润率压力最糟糕时期可能过去，但仍有近风险延长转型 [7] - 首席财务官称第四季度受“立即取胜”行动影响最大，营收和毛利率逆风将开始缓和，还面临地缘政治、新关税等外部因素 [8] 分组5：投资优势 - 以22.4倍往绩市盈率购买耐克股票与历史水平相比是划算的，比可口可乐和宝洁等低增长股息股票便宜 [9] - 股息率2.4%，连续23年提高派息，股息可激励投资者在困难时期持有股票 [10] 分组6：投资建议 - 华尔街因不确定性对耐克前景不乐观，公司多次过度承诺未达预期，市场不愿给予信任 [11] - 股价可能持续低迷，直到战略努力转化为销售和利润率改善，部分投资者可将其列入观察名单 [11] - 虽公司有遗留问题，但股价大幅下跌，若相信品牌韧性则是可靠买入选择 [12]