文章核心观点 - 陶氏化学公司是标普500指数中股息收益率最高的股票 ，当前面临全球需求疲软和激烈竞争的困境 ，但公司有望在2025年维持当前股息支付 ，有至少三到五年投资期限的投资者可考虑买入 [1][16] 行业现状 - 大宗商品化工公司投资者经历艰难时期 ，全球经济增长放缓 ，利率上升增加借贷成本 ，影响化工产品需求 [1][3] 公司困境 - 公司股价跌至四年低点 ，过去一年下跌超29% ，股息收益率高达7.7% [1] - 产品为大宗商品 ，缺乏定价权 ，易受全球需求和经济政策变化影响 ，如关税可能导致制造成本上升 [4][5] - 面临全球需求疲软和激烈竞争 ，近年来利润率大幅下降 ，当前经济衰退是七年来最严重的 [6][8] 股息情况 - 公司目标是股息支付占营业利润的45% ，股息加股票回购占65% ，但自2021年以来未达此范围 ，过去两年资本回报计划超过营业利润 [9] - 2025年资本支出预计为30 - 32亿美元 ，股息支付约20亿美元 ，与去年持平 ，成本节约措施应能支持当前股息支付 [12] - 65%的股东依赖股息 ，维持股息是首要任务 ，2025年到期债务仅5亿美元 ，短期内支持股息压力不大 [13] 投资建议 - 公司今年应能延续股息发放 ，若明年经济周期好转 ，股息占营业利润比例有望接近目标 [14] - 投资者需关注经济周期转变迹象 ，若全球衰退或长期低迷持续 ，2027年公司可能削减或暂停股息 ，但即使减半仍是被动收入的可靠来源 [15] - 有至少三到五年投资期限的投资者可考虑买入公司股票 ，作为经济复苏的潜在受益者和被动收入来源 [16]