市场表现与风格分析 - 上周权益市场日均成交额达15497亿元 成交量持续较大且成交额相对稳定 [1] - 价值风格整体优于成长风格 大盘表现跑赢小盘 [1] - 石油石化 建筑材料 家用电器等行业表现靠前 计算机 传媒 电子等行业表现靠后 [1] - 市场高位震荡 季报期临近 业绩分化或导致行情分化 [1] - 具有基本面的相对低位板块（如电力 保险 红利板块）抗跌属性较强 部分低位板块承接资金 [4] 宏观经济状况 - 前两个月经济数据显示开年经济增长相对稳定 存在结构性改善态势 [2] - 生产增速超预期 投资增速低位回升 消费增速改善但整体仍偏弱 [2] - 工业产销率因供过于求降至低点 房地产领域持续疲软 [2] - 经济复苏持续推进 但面临内需不足主要矛盾 出口压力可能影响二季度经济 [2] - 美联储维持联邦基金利率不变 4月1日起缩表节奏放缓 [2] 政策与外部环境影响 - 特朗普关税政策对通胀影响被评估为暂时性 仍需数据进一步验证 [2] - 4月2日特朗普政府"对等关税"实施可能引发市场不确定性放大 [3] - 若关税争端持续且他国实施对等反制 美元资产可能面临较大波动 [3] - 政策空间仍然较大 政策发力背景下经济修复仍可保持信心 [2] 行业配置与投资策略 - 风格再均衡可能性较大 大盘与价值风格性价比显现 [4] - 4月市场面临回调压力 风险因素包括关税实施及一季报偏弱预期 [4] - 四月下旬一季度宏观经济增长数据预期较好 或对市场形成明显提振 [4] - 热门板块基本回调到位 政策加码等催化因素可能带动大盘回暖 [4] - 当前应重视防御配置 等待4月风险出清后的配置机会 [5]