现金流ETF产品特征 - 现金流ETF（159399）首月分红比例0.1%，权益登记日为3月13日，现金红利发放日为3月18日 [1] - 基金设置"月月评估分红"机制，当基金净值增长率超过业绩比较基准或可供分配利润大于零时可进行分配 [1][13] - 参考同系列红利国企ETF（510720）已连续11个月分红，预示现金流ETF可能延续月度分红模式 [2] 指数构成与股息表现 - 富时中国A股自由现金流指数近12个月股息率达4.44%，高于国证自由现金流指数（3.46%）、中证现金流指数（4.4%）和上证指数（3.04%） [3][6] - 指数剔除金融地产行业，包含50只成分股，1000亿以上市值股票加权占比70%，大市值风格显著 [7] - 成分股中央国企占比64%，高于同类指数 [7] 历史业绩表现 - 基日（2013/12/31）以来富时现金流全收益指数年化收益率超20%，累计涨幅达602.17% [9] - 显著跑赢沪深300（116.13%）和中证红利（287.57%），连续9年超越中证红利指数 [9] 宏观背景与配置价值 - 宽松货币政策下利率下行，高自由现金流资产因经营质量和稳定股息率凸显配置价值 [10] - 新"国九条"和市值管理政策鼓励分红，自由现金流充沛的大中市值公司有能力提高分红比例 [10][11] - 现金流充裕企业具备强风险抵御能力，可对冲科技板块波动，形成"高科技+现金流"攻守兼备组合 [11] 市场风格展望 - 华福证券认为2024年大盘价值风格优势为后市大中市值股票奠定基础 [11] - 经济企稳预期下资金更注重资产质量，"大中市值+央国企+充裕现金流"有望成为投资主线 [11]