美联储运营亏损的规模与原因 - 2024年美联储运营亏损高达776亿美元（约5600亿元人民币），为连续第二年巨额亏损 [1] - 2023年亏损更为严重，达到1145亿美元 [1] - 亏损根源可追溯至2020年新冠疫情后实施的史诗级“大放水”政策，包括将利率降至接近零和启动量化宽松（QE），购买了上万亿美元的国债和抵押贷款支持证券（MBS）[1][4] - 为对抗失控的通胀，美联储在2022-2023年连续11次加息，将利率拉升至5%以上，创下40年来最快加息周期 [3][5] - 加息导致美联储需向商业银行支付高额的超额准备金利息，而其持有的低利率债券收益远低于利息支出，形成结构性亏损 [4] 美联储亏损的性质与影响 - 美联储作为中央银行，其运作不依赖盈利，主要任务是执行货币政策，因此账面亏损不会导致其“破产”或影响正常运作 [7][8] - 亏损被视为对抗高通胀而采取加息政策的必然“副作用”，是短期现象，预期利率周期调整后账面将恢复正常 [8] - 美联储拥有货币发行权，理论上可通过“印钞”解决资金需求，亏损主要是内部会计处理问题 [9] 对美元及全球金融市场的影响 - 美联储亏损本身不会直接导致美元崩溃，但可能影响市场信心，导致美元走弱 [11] - 美元的全球储备货币地位短期内不会动摇，因其仍是国际贸易和金融结算的核心 [12] - 对美股的影响关键在于利率政策变化：若因亏损而提前结束紧缩或降息，可能利好美股特别是科技股；若维持高利率，则对依赖低融资成本的成长型企业构成压力 [13][16] - 对人民币的影响与美元走势相关：若市场预期美联储降息导致美元走弱，人民币可能升值；若美元维持高利率，人民币短期仍承压 [14][16] - 长期来看，人民币走势主要取决于中国经济基本面与国内政策，而非美联储账面亏损 [17]