核心观点 - 茶百道因流量营销执行失误和加盟模式管理缺失引发公关危机及业绩下滑 需加强细节管控和供应链布局 [1][10][17] 流量营销事件 - 3月24日因对代言人成毅宣传视频打码及门店物料混淆问题引发粉丝维权 登上微博热搜榜首 [1] - 公司道歉称系内部执行失误 已删除错误物料并处理责任人 承诺与代言人长期合作 [1] - 2024年11月签约成毅为首位全球代言人 后签约黄子弘凡为品牌大使 通过周边绑定和抽奖活动增强粉丝参与度 [6][9] - 2022-2024年上半年分销及销售费用分别增长193% 134% 140% 其中超三分之二为品牌推广费用 [9] - 上海某门店员工被指控私吞品牌大使周边 公司回应为玩笑 开除员工并补偿消费者优惠券 [9] 加盟模式问题 - 公司94.78%收入来自向加盟店销售货品及设备 2024年上半年该部分收入22.71亿元 加盟费收入1亿元占比4.2% [12] - 加盟店数量从2019-2021年扩张10倍至5070家 2022-2024年上半年分别增长25% 23% 21% 达8376家 [14] - 2024年推出加盟优惠：新加盟商签1店减4万元 签2店全免18万元 老加盟商签1店减9万元 另提供物料返点 [14] - 上游原材料依赖外部采购 供应链布局不足可能影响产品质量及利润率 [14] 财务表现 - 2024年上半年营收同比下滑9.4%至24.22亿元 净利润下降59.7%至2.37亿元 [17] - 2024年全年净利润预计4.32-5.28亿元 同比降幅达60% [17] - 加盟店闭店率持续上升：2021年0.2% 2022年1.1% 2023年2.3% 2024年上半年2.9% [17] 行业竞争与风险 - 公司在中国现制茶饮市场排名第三 2023年市场份额6.8% [11] - 与蜜雪冰城 古茗等品牌定位相近 价格战压缩利润空间 [15] - 部分门店被投诉使用腐烂水果 食品安全问题凸显管理缺陷 [15][17]