公司财务表现 - 2024年公司营收3.25亿元同比下降10.81% 净利润亏损1.448亿元但同比收窄63.69% [3] - 研发投入1.62亿元同比大幅减少63.77% 净利润收窄主要依靠削减研发支出 [3] - 连续五年亏损 2020-2024年累计亏损达10.111亿元 营收从4.25亿元持续下滑至3.25亿元 [3] 产品结构风险 - 营收高度依赖两款上市近20年的老药 舒泰清(55.16%)和苏肽生(41.21%) 合计贡献96.37%营收 [6] - 苏肽生销售收入从2016年12.39亿元持续下滑至2024年1.34亿元 销量从606万支降至117万支 [13] - 舒泰清2024年销售收入1.79亿元 但2016-2024年间收入波动明显 峰值曾达3.98亿元 [13] 核心产品挑战 - 苏肽生面临四大竞争厂商 鼠神经生长因子市场呈四分天下格局 公司占比约25% [7][8] - 苏肽生缺乏III期临床数据支持 适应症拓展受限 糖尿病足溃疡临床试验历时近10年无明确结果 [8][9] - 2019年被剔除医保目录且列入重点监控目录 成为完全自费药品 销售出现断崖式下滑 [9][10] 市场竞争环境 - 舒泰清所在清肠剂整体市场规模约13.8亿元 复方聚乙二醇电解质散细分市场不超过10亿元 [16] - 面临不同类型清肠剂竞争 还需与恒康正清、和爽、福静清等同类产品竞争 [16] - 2025年4月集采实施后 III型复方聚乙二醇电解质散有9家中选企业 将加剧价格竞争 [17] 战略转型尝试 - 公司布局便秘市场 推出舒斯通、舒亦清等产品 舒泰清是唯一具有便秘和肠道清洁双适应症产品 [18] - 但便秘市场尚未带来足够增长动力 新产品未能弥补老产品下滑造成的收入缺口 [19] 退市风险警示 - 根据深交所规则 若2025年营收低于3亿元且净利润继续亏损 可能被实施退市风险警示 [3]