核心观点 - 公司通过全产业链布局和院外市场拓展应对竞品挑战 强化经皮给药领域领先地位[2] - 核心产品洛索洛芬钠凝胶贴膏在集采接续中处于报量阶段 公司计划通过品牌化和渠道投入推动增长[3][4] - 2024年前三季度业绩表现强劲：营收21.46亿元（同比+13.36%） 净利润4.5亿元（同比+45.08%）[9][10] 业务战略 - 凭借原料药和关键辅料自主生产能力实现成本控制[2] - 建立全渠道覆盖体系 重点发展院外市场作为新增长引擎[2] - 持续高研发投入 拓宽产品线 预计氟比洛芬凝胶贴膏2025年底获批[2][7] 产品进展 - 洛索洛芬钠凝胶贴膏零售端覆盖骨关节炎患者 肌肉痛患者 外伤患者等多类人群[6] - 酮洛芬凝胶贴膏已开发终端2000多家 包括二三级医院1000多家和一级/民营医院1000多家[5] - 打造"久悦"贴膏品牌 通过先发优势 渠道优势巩固经皮给药领域地位[2][4] 财务表现 - 2024年第三季度单季营收7.8亿元（同比+15.47%） 单季净利润1.66亿元（同比+47.38%）[9][10] - 毛利率达73.76% 负债率26.47% 财务费用1156.8万元[10] - 机构预测2025年净利润6.92亿元 2027年达8.97亿元[11] 公司行动 - 2025年3月13日完成首次股份回购 将按月披露进展[8] - 积极参与广东联盟及全国集采投标工作[3] - 90天内获4家机构买入评级[10]