政策支持与行业环境 - 2025年《政府工作报告》将创新药列为重点支持领域 提出健全药品价格形成机制 制定创新药目录 优化集采政策等举措 [1] - 美国2025年度国防授权法案未包含《生物安全法案》 AI制药技术取得突破性进展 推动创新药研发和产业链拓展 [2] - 2024年共有19家中国生物医药企业完成IPO 总募资127.73亿元人民币 同比下滑超50% IPO数量较前一年减少10家 [2] 创新药企业表现 - 百济神州2024年全年总收入达38亿美元 同比增长55% GAAP经营亏损持续收窄 首次实现全年非GAAP经营利润为正 [3] - 再鼎医药2024年第四季度销售收入超过1亿美元 全年总收入近4亿美元 分别同比增长66%和50% 预计2025年全年收入指引为5.6亿美元至5.9亿美元 [3] - 晶泰科技携手莱芒生物及越疆机器人打造智能化全自动细胞治疗制造平台 英矽智能候选药物Rentosertib治疗特发性肺纤维化取得临床成果 [3] CXO行业复苏与增长 - 药明康德2024年收入392.41亿元 经调整归母净利润105.8亿元 第四季度单季度营收115.39亿元 同比增长6.85% 经调整净利润32.3亿元 同比增长20.3% 均为连续下滑4个季度后首次转正 [4] - 博腾股份新签订单呈现恢复性增长 2024年扣除2023年度重大订单影响后预计实现营业收入同比增长10%-16% [4][5] - 凯莱英国内外产能基地加速扩张 英国Sandwich研发生产基地和上海奉贤生物药CDMO研发及商业化生产基地相继启用 [5] 行业发展机遇 - 全球对高质量药物生产需求不断增加 CXO企业在创新药产业链中地位愈加重要 拥有强大订单增长和产能扩张的公司更具优势 [4] - CXO企业不仅在国内市场获得增长机会 也在国际市场上收获更多合作与发展空间 订单持续增长和生产能力提升使业绩确定性较高 [5]