文章核心观点 - 公司虽有垂直整合、竞争力强、成本节约和收购优势 但受钢价疲软和盈利预期下降影响 表现不佳 不建议买入 [20] 股价表现 - 昨日收盘价9.40美元 接近52周低点8.50美元 [1] - 过去6个月股价下跌26.3% 跑输行业12%的跌幅 [1] - 过去一年股价下跌57.5% 跑输行业8.6%的跌幅和标普500指数10.4%的涨幅 [17] - 自2024年4月30日以来 股价一直低于200日简单移动平均线 自2025年3月3日以来 一直低于50日简单移动平均线 [2] 行业挑战 - 2024年美国钢价因终端市场需求放缓和供应过剩大幅下跌 基准热轧卷价格从年初的1200美元/短吨下跌超40% [6][7] - 全球汽车生产放缓、美国建筑行业因高利率放缓、制造业活动因需求疲软和借贷成本上升而减弱 短期内钢材需求难大幅反弹 [8] 公司优势 - 是北美最大的铁矿石球团生产商和扁钢生产商 垂直整合模式使其在供应汽车等终端市场具有竞争优势 [11] - 2024年11月收购Stelco Holdings Inc 增强炼钢能力 扩大扁钢现货市场敞口 并实现成本优势和客户多元化 [13] - 实施成本削减举措 2024年每吨钢成本降低30美元 第四季度每吨成本环比下降约15美元 预计2025年每吨成本较2024年降低约40美元 [14] 盈利预期 - 过去60天 2025年和2025年第一季度的盈利预期均被下调 [15] - 2025年第一季度平均销售价格预计环比上升 但同比仍将下降 [10]