股价波动与市场反应 - 康惠制药股价在3月17日至18日连续两天涨停，市场传闻"恒昌医药借壳"，但公司澄清否认 [2] - 控股股东拟以24.7元/股（较停牌前溢价36%）向悦合智创转让股份，总价超5亿元，实控人将变更为李红明、王雪芳夫妇 [2] - 复牌首日股价再度涨停，但此后两日暴跌超16%，呈现"利好兑现后资金出逃"特征 [2] 跨界实控人与业务冲突 - 新实控人李红明夫妇旗下亿安天下主营互联网数据中心业务，与康惠制药医药主业无直接关联 [3] - 亿安天下近三年净利润稳定增长（2023年达4237万元），但医药行业监管严格、研发周期长，与互联网"快迭代"模式存在天然冲突 [3] - 资源错配可能加剧业绩风险，跨界管理难题不容忽视 [3] 公司业绩与财务压力 - 2022年、2023年归母净利润分别亏损6306万元、2616万元，预计2024年亏损扩大至8500万元 [3] - 亏损原因包括新生产基地折旧、借款利息增加及子公司整合拖累利润 [3] - 当前股价（18.12元）已低于转让价24.7元，新股东账面浮亏近30%，高成本接盘压力或传导至二级市场 [3] 行业与转型挑战 - 康惠制药的股价波动与业绩困局折射出传统药企在转型期的典型困境 [4] - 医药行业特殊性要求转型需兼顾长期投入与短期盈利平衡 [4] - 新股东互联网背景带来想象空间，但基本面仍是投资者需关注的核心 [4]