文章核心观点 - 雅诗兰黛公司通过扩展的利润恢复与增长计划和“重塑美妆”愿景进行转型以恢复盈利能力和推动长期增长，但面临中国和亚洲旅游零售市场挑战及成本压力，股价近半年下跌近34%，行业下跌35.5% [1][2] 公司举措 利润恢复与增长计划（PRGP） - PRGP旨在解决公司当前盈利挑战并推动未来增长，2025财年第二季度实现的净收益被销量去杠杆化、恢复可持续增长的投资和通胀抵消，公司宣布扩展该计划，包括重组计划，目标是转变运营模式以推动销售增长、恢复两位数调整后运营利润率并应对外部波动 [3] “重塑美妆”愿景 - 公司推出“重塑美妆”战略愿景，旨在恢复可持续销售增长并在未来实现两位数调整后运营利润率，目标是成为以消费者为中心的领先高端美妆品牌，优先事项包括拓展高增长消费渠道和市场、推出创新产品、增加面向消费者的投资、通过效率提升推动可持续增长和简化组织结构 [5] 数字市场拓展 - 公司在高增长数字渠道扩展业务，在亚马逊美国高端美妆店推出九个品牌，持续投资数字营销和电子商务能力，还在全公司整合人工智能以提高效率、改善决策和增强创造力 [6] - 公司与Adobe合作，利用Adobe Firefly增强数字营销，将其服务集成到设计工具中以自动化重复任务，加速活动执行、提高效率和促进创意探索 [7] 面临挑战 市场表现不佳 - 中国和旅游零售市场疲软影响2025财年第二季度业绩，亚太地区净销售额下降11%，主要因中国大陆、韩国和中国香港消费者情绪疲软，韩国市场还受Dr.Jart+退出旅游零售和政治社会动荡影响 [8] 成本上升 - 2025财年第二季度运营费用占销售额的比例上升500个基点，其中广告、促销和创新费用上升210个基点，销售费用因支持关键活动成本增加上升130个基点，若成本管理不善将影响盈利能力 [9] 业绩展望 - 由于亚洲旅游零售业务挑战、中国和韩国消费者情绪疲软以及全球地缘政治不确定性，公司预计短期内持续波动且能见度有限，2025财年第三季度报告净销售额预计同比下降10 - 12%，调整后有机净销售额预计下降8 - 10%，调整后每股收益预计下降69 - 79%，为20 - 30美分 [10][11] 综合评价 - 公司通过扩展PRGP和“重塑美妆”愿景重建盈利能力的努力有前景，专注数字渠道有长期潜力，但中国和亚洲旅游零售短期挑战及成本上升带来困难环境，投资者需关注公司未来季度应对情况，目前公司Zacks评级为3（持有） [12] 其他公司情况 诺德斯特龙（Nordstrom） - 目前Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均负盈利惊喜为26.1%，2026财年销售额预计较上年增长1.9% [13] 城市户外（Urban Outfitters） - 目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为28.4%，本财年销售额预计较上年增长6.6% [14]