文章核心观点 公司通过市场份额增长、战略投资和弹性模式保持强劲发展势头，尽管经济存在不确定性，其坚实的资本市场平台、服务业务和强劲现金流支撑长期增长前景，分析师看好其前景，当前股价具有吸引力 [1][2][10][11] 公司表现 - 过去三个月股价下跌0.7%，小于行业1.9%的跌幅 [2] - 过去两个月，Zacks对2025年和2026年每股收益的共识预期分别上调5.1%和7.7%，预计同比增长率分别为17.9%和14.8% [2] 买入理由 强劲的资本市场增长和市场份额提升 - 2024年第四季度资本市场收入增长20%，连续五个季度实现两位数增长 [4] - 排除2023年第四季度的Signature交易，总资本市场交易量激增113%，其中抵押贷款经纪和债务配售增长209%，GSE/FHA发起增长85%，投资销售增长71% [4] - 2015 - 2024年，美国投资销售市场份额从3.3%增至8.7%，债务市场份额从1.5%增至8.9% [5] - 预计到2027年美国商业和多户住宅抵押贷款到期规模达2.1万亿美元，25%可能陷入困境，公司有望增加资本市场及相关服务的交易流量 [5] 稳健的管理和服务收入增长 - 2017 - 2024年，管理和服务业务费用激增219%，总收入增长190%，是公司自上市以来增长最快的服务线 [6] - 公司目标是在五年内实现收入超过20亿美元 [6] 坚实的财务基础和强劲的现金流 - 截至2024年12月31日，净杠杆率为1.1，利息覆盖率为7.9，平衡了增长投资与财务稳定 [7] - 2024年经营现金流达4.376亿美元，近期无债务到期，杠杆率远低于≤1.5倍的目标 [7] - 可变成本结构为主，增强了在不确定市场条件下的灵活性 [7] 国际增长推动长期潜力 - 近期国际扩张，包括在德国的资本市场和租赁业务，以及在法国、英国等地区的人才收购 [9] - 非美国收入占比从2017年的0.9%增至2024年的13.3%，但仍低于同行的29 - 47%，国际增长潜力大 [9] 估值情况 - 公司目前的远期12个月市盈率为8.49倍，低于行业平均的15.77倍和一年中位数9.62倍 [11] - 股价相对于行业同行CBRE Group和Jones Lang LaSalle有折扣，市场尚未充分认识或反映公司的增长和盈利潜力 [11]