文章核心观点 - 公司强大的业务组合、不断扩大的合作伙伴基础和较低的估值对长期投资者有吸引力，但近期竞争加剧或影响前景，无品牌交易量持续减速令人担忧，目前评级为持有 [21][22] 公司股价表现 - 年初至今股价下跌17%，自2024年12月9日触及52周高点93.66美元以来下跌24.3%，过去12个月上涨6.5%，表现逊于行业的17.7% [1][2][5] - 股价低于50日和200日移动平均线，呈看跌趋势 [9] - 基于B级价值评分，股票被低估，远期12个月市盈率为13.7倍，低于行业的23.56倍 [2] 公司业务优势 强大的业务组合 - 双边平台与客户和商家建立直接金融关系，2024年活跃账户同比增长2%至4.34亿，支付交易数量同比增长5%至2633万 [12] - 客户群扩大使2024年总支付量同比增长10%至1.68万亿美元，交易利润同比增长7%，先买后付总支付量同比增长21%至330亿美元 [13] - Fastlane改善访客结账体验，约75%用户是新的或休眠用户，25%从未有过账户，与多家公司合作有望提升未来交易量 [14] - 2024年第四季度推出外汇即服务和网络令牌等增值服务，预计推动交易利润增长 [15] - 2024年9月推出的PayPal Everywhere推动借记卡采用，第四季度新增超150万首次借记卡用户，借记卡总支付量近翻倍，Venmo用户基数同比增长4%至超6400万月活账户 [16] 不断扩大的合作伙伴基础 - 与Fiserv、Adyen、亚马逊、Global Payments和Shopify等合作推动业务前景 [17] - 成为Shopify Payments在美国的额外处理器，品牌结账解决方案集成其中；与亚马逊合作将PayPal Checkout引入提供Buy with Prime的中小企业；与苹果和谷歌合作将Venmo借记卡集成到Apple Pay和Google Pay [18] - 是Meta平台全球广告商和消费者的主要支付方式，创作者和开发者使用Hyperwallet，Meta使用Braintree进行信用卡处理 [19] 公司盈利指引 - 重申2025年非GAAP每股收益增长6 - 10%，2027年实现低两位数以上增长，长期预计增长超20% [20] - Zacks共识估计2025年每股收益为5.02美元，较过去30天无变化，较2024年增长7.96% [20] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识估计，平均超预期14.26% [20]