文章核心观点 在宏观经济不确定和市场波动背景下，股息股票受关注， Realty Income 近期宣布第 130 次股息上调 虽股价下跌但股息收益率提高 公司有持续派息记录和增长潜力 不过也面临租户破产、通胀等挑战 目前估值有折扣 建议等待更多信息再评估是否为买入机会 现有投资者可考虑持有 [1][2][19][20] 公司股价表现 - 股票从去年 10 月的 52 周高点下跌超 14% 周二收盘价为 55.65 美元 [2] - 今年以来 该股票表现优于 Zacks REIT 和 Equity Trust - Retail 行业以及标准普尔 500 综合指数 [2] 公司股息情况 - 公司有持续派息记录 过去五年实现 24 次股息增长 连续 30 年股息上涨 连续 110 个季度股息增加 自 1994 年以来股息复合年增长率为 4.3% [6] - 目前股息收益率为 5.8% [2] 公司财务与资产状况 - 截至 2024 年 12 月 31 日 公司从 15621 处房产产生强劲现金流 拥有强大资产负债表和穆迪 A3 / 标普 A - 信用评级 [7] - 2024 年底公司流动性为 37 亿美元 固定费用覆盖率为 4.7 净债务与年化预估调整后 EBITDAre 之比为 5.4 倍 债务到期日程安排合理 加权平均到期期限为 6.6 年 [7] 公司发展战略与前景 - 公司从传统净租赁运营商发展为领先 REIT 过去十年战略扩张至工业领域 降低传统零售风险 [8] - 进军非传统资产类别 如博彩和数据中心 进行了相关投资并与 Digital Realty 合作 [9][10] - 2024 年公司投资 39 亿美元 初始加权平均现金收益率为 7.4% 预计 2025 年投资规模约 40 亿美元 美国和欧洲净租赁房地产投资潜在市场规模分别为 54 万亿美元和 85 万亿美元 [11] 公司面临挑战 - 租户破产可能挑战租金增长 关税不确定性或使零售商承压 影响公司整体表现 [12] - 2024 年公司坏账准备从 50 个基点升至 75 个基点 源于部分租户经营困难 但管理层预计能有效收回租金 [13] - 通胀导致国债收益率上升 可能使债券对股息投资者更具吸引力 使 REITs 资金外流 [14] 公司估值情况 - Zacks 对 2025 年和 2026 年调整后运营资金（AFFO）每股收益共识预估过去一个月分别下降 4 美分和 3 美分 [15] - 公司股票远期 12 个月价格与运营资金（P/FFO）比率为 12.88 倍 低于零售 REIT 行业平均的 15.48 倍和一年中位数 12.99 倍 [18] 投资建议 - 公司仍是顶级股息股票 多元化租户组合和长期净租赁策略支持可持续增长 进入非传统资产类别体现前瞻性 但建议等待政策和通胀趋势更清晰后评估估值 [19][20] - 现有投资者可考虑持有 公司目前 Zacks 评级为 3（持有） [20][21]