文章核心观点 上海莱士拟42亿元收购南岳生物100%股权，收购将提升公司收入和利润规模，但也会形成一定商誉，且公司此前频繁收购已背负高额商誉 [1][5][7] 收购情况 - 3月26日晚上海莱士宣布拟支付现金42亿元收购南岳生物100%股权 [1] - 公司与股权转让方签署协议，拟收购刘令安等持有的87.9766%股权及湖南兴湘相关合伙企业持有的12.0234%股权，交易作价42亿元，若2025年度南岳生物采浆量达305吨，公司应另付刘令安或有对价5000万元 [2] 收购增值率 - 此次收购南岳生物增值率约400%，根据估值报告，南岳生物在评估基准日归属于母公司所有者权益账面值为8.39亿元，估值结论为41.10亿元至45.19亿元 [2] - 公司表示血液制品行业资源属性强，上游血浆采集供应不足，行业进入壁垒高，采浆总量对企业价值影响大，本次估值采用吨浆市值作为估值比率，反映了南岳生物采浆站等核心稀缺资源价值，导致估值增值 [3] 南岳生物情况 - 南岳生物是湖南省内唯一血液制品企业，主要从事血液制品生产、销售和研发，拥有9个在采浆站，2024年采浆量278吨，取得3大类8种产品20种规格的血液制品产品批准文号 [4] - 2023年及2024年1至9月，南岳生物营业收入分别为6.57亿元、4.47亿元，归母净利润分别为9634.93万元、7218.48万元，截至2024年9月30日，资产总额为13.73亿元，净资产为8.39亿元 [4] 收购影响 - 交易完成后南岳生物将成公司全资子公司，纳入合并报表，完善公司在湖南省区域布局，其4项在研产品管线将丰富公司产品矩阵，开拓新利润增长点 [4][5] - 按简单测算，以南岳生物2024年1 - 9月经营情况为例，预计公司营业收入、毛利润、归属于母公司所有者的净利润将分别增加4.47亿元、0.81亿元、0.72亿元，较纳入合并前涨幅分别约7%、4%、4% [5] 高额商誉问题 - 本次交易构成非同一控制下企业合并，预计将确认一定金额商誉，若南岳生物未来经营未达预期，存在商誉减值风险 [7] - 公司上市以来不断外延并购，合计花费74亿元完成4家血液制品企业并购和整合，2020年以132亿元将基立福下属血液检测公司GDS纳入联营企业 [7] - 频繁收购推动营收规模增长，公司营业收入从2013年不足5亿元增长至2023年近80亿元，截至2023年三季度末，公司商誉账面价值高达47.03亿元，加上联营企业GDS隐含商誉94.84亿元，合计高达141.87亿元 [7] 公司业绩情况 - 2024年1 - 9月公司实现营业收入63.14亿元，同比增长6.39%；归属于上市公司股东的净利润18.38亿元，同比增长2.81% [8]