文章核心观点 - 礼来公司不仅有GLP - 1药物带来增长，Kisunla在阿尔茨海默病治疗领域有潜在机会，当前股价估值压缩是投资契机 [1][3][13] 礼来公司业务情况 - Mounjaro是公司最大收入来源，Zepbound是增长最快业务，2024年首个完整日历年销售额近50亿美元 [4] - 公司还有治疗癌症、斑块银屑病、湿疹等疾病的市场领先药物，Kisunla获FDA批准进入阿尔茨海默病治疗领域 [5] 阿尔茨海默病行业情况 - 全球阿尔茨海默病市场规模约80亿美元，预计到2033年将增长近四倍至310亿美元，且市场较分散 [6] 竞品情况 - 目前较流行的阿尔茨海默病治疗药物Leqembi由Biogen和Eisai开发，2023年7月获FDA批准，12月正式推出 [7] - 2024年4 - 12月Leqembi销售额为296亿日元（1.98亿美元），Eisai将其2024年全年预测从565亿日元下调至425亿日元 [8] 投资分析 - 礼来当前远期市盈率为36，较一年前低约40%，估值压缩或因未获FDA批准的仿制药GLP - 1兴起 [10][12] - 公司通过加强自身制造能力和直接价格竞争应对仿制药，投资者2025年应关注Kisunla推出及公司在阿尔茨海默病治疗方面的发展 [12][13]