文章核心观点 2024年国内经济总体平稳、稳中有进，家居装饰及家具行业有望迎来持续稳步发展 公司作为国内领先的家居装饰及家具商场运营商和泛家居业务平台服务商，虽2024年业绩有所下滑，但将发挥龙头企业优势把握行业机遇[2][4] 行业情况 宏观经济 - 2024年国内生产总值同比增长5.0%，经济总量首次突破130万亿元，全国居民人均可支配收入名义增长5.3%，实际增长5.1%，人均消费支出名义增长5.2%，实际增长5.1% [2] - 2024年社会消费品零售同比增长3.2%，家具类同比增长3.6%，比上年加快0.8个百分点，家用电器和音像器材类同比增长12.3%，加快11.8个百分点，建筑及装潢材料类同比下降2.0% [2] - 2024年城镇化率为67.00%，比上年底提高0.84个百分点，城镇化空间布局持续优化，新型城镇化质量稳步提高 [3] 房地产市场 - 926会议提出“促进房地产市场止跌回稳”，多部门完善政策，各地区因城施策，市场积极变化增多，信心逐步提振，下阶段有望继续改善 [3] - 中长期来看，新型城镇化未完成，刚需和改善性住房需求有潜力，好房子需求增加，市场发展新模式将逐步构建，有助于平稳健康发展 [3] 家居装饰及家具行业 - 居民收入增长、品质化需求增加、绿色环保理念深入人心、城镇化进程推进、房地产市场健康发展、存量房翻新需求增长等因素，将使行业迎来持续稳步发展 [4] 公司情况 公司基本信息 - 公司股票有A股和H股，分别在上海证券交易所和香港联合交易所上市，A股简称美凯龙，代码601828，H股简称红星美凯龙，代码01528 [1] - 董事会秘书为邱喆，证券事务代表为李朵，联系地址为上海市闵行区申长路1466弄2号/5号红星美凯龙总部，电话021 - 52820220，传真021 - 52820272，电子信箱ir@chinaredstar.com [1] 业务模式 - 自营模式：在一、二线城市通过自建、购买或租赁获取经营性物业，统一招商，提供综合服务，收取租金及相关收入 [5] - 委管模式：利用品牌和经验，为合作方提供咨询和委管服务，按不同阶段收取费用 [5] - 特许经营模式：为合作方提供咨询及招商服务，授权使用“星艺佳”品牌，部分参与日常经营管理，收取商业咨询费 [5] 商场布局 - 截至报告期末，经营77家自营商场、257家委管商场、7家战略合作商场、33个特许经营家居建材项目，共405家家居建材店/产业街，覆盖全国30个省、直辖市、自治区的202个城市，商场总经营面积20,325,659平方米 [6] 财务数据 - 2024年总资产1162.37亿元，较上年减少3.98%；归属于上市公司股东的净资产464.90亿元，较上年减少6.30% [7][11] - 营业收入78.21亿元，较上年减少32.08%；归属于上市公司股东的净利润 - 29.83亿元 [7][11] - 经营活动产生的现金流量净额2.16亿元，较上年减少90.85% [7] - 资产负债率57.40%，较上年增加1.83个百分点；扣除非经常性损益后净利润 - 16.80亿元；EBITDA全部债务比 - 0.01，较上年减少133.33%；利息保障倍数 - 0.42，较上年减少423.08% [10] 股东情况 - 截至报告期末普通股股东总数64,860户，年度报告披露日前上一月末普通股股东总数60,594户，表决权恢复的优先股股东总数为0户 [8] - 前十名股东中，厦门建发股份有限公司与联发集团有限公司、红星美凯龙控股集团有限公司与常州美开信息科技有限公司构成一致行动关系，公司未知其余股东间是否存在关联或一致行动关系 [9] 债券情况 - 于2025年到期的本金总额为2.497亿美元的5.20%信用增强债券，按时、足额完成了付息工作 [10] 利润分配 - 经2025年3月27日第五届董事会第七次会议审议通过，2024年度拟不进行现金股利分配，不进行资本公积金转增股本 [1]