文章核心观点 - 公司因入院人数增加和有利的支付方组合而实现增长，强大的资本状况和对人工智能技术的投资将推动未来发展，但面临费用上升和政府支出减少的挑战，目前虽被低估但投资者应等待更好的切入点，已持股者可继续持有 [14] 公司股价表现 - 过去一年公司股价飙升26.9%，而行业下跌2.2%，还跑赢了Zacks医疗板块11%的跌幅和标准普尔500指数9.3%的涨幅 [1] - 上一交易日收盘价为133.04美元，市值达127亿美元 [1] 公司增长驱动因素 - 专注于门诊手术中心，与USPI合作扩大网络、优化运营并提高盈利能力，截至第四季度末，USPI在37个州的518家门诊手术中心和25家外科医院持有股权 [3] - 投资人工智能驱动技术以改善临床和行政流程，旨在降低成本、减少患者等待时间并提高整体满意度 [4] - 现金流状况凸显财务实力，过去12个月产生11亿美元自由现金流，价格与自由现金流比率为11.43倍，远低于医疗板块21.57倍的平均水平 [5] - 去杠杆化战略成效显著，第四季度末现金及现金等价物达30亿美元，是2023年末余额的两倍多，长期债务（扣除流动部分）下降12.1%至131亿美元，流动部分仅9200万美元 [6] - 净债务与EBITDA比率改善至2.61倍，远低于五年中位数4.64倍和行业平均水平3.29倍，预计2025年调整后EBITDA在39.75亿至41.75亿美元之间，中点同比增长2%，调整后EBITDA利润率在19.3 - 19.9%之间，可能继续剥离非核心和表现不佳的资产以进一步加强财务状况 [7] 公司估值情况 - 从估值角度看，公司仍比行业便宜，远期市盈率为10.72倍，低于五年中位数11.94倍和行业平均水平12.34倍，与同行相比相对低估 [8] 公司面临的挑战 - 医院行业面临挑战，新政府优先考虑削减政府开支可能影响医院盈利能力，潜在资金削减和保险补贴到期带来的不确定性增加了行业的不稳定性 [9] - 2023年公司供应费用增长近10%，2024年增长1.6%，随着医院入住率和资源利用率的提高，运营成本可能继续上升 [10] 公司盈利预测与惊喜历史 - Zacks对公司2025年调整后每股收益的共识估计目前为12.15美元，过去30天有所上调，2026年每股收益预计进一步增长10.5%，2025年和2026年的收入共识估计分别意味着同比增长0.9%和5.1% [11] - 过去四个季度均超出盈利预期，平均惊喜率为46.9% [11]