文章核心观点 公司2025财年第三季度业绩表现良好，销售额和利润率显著增长，新业务拓展顺利，预计未来销售将持续增长、利润率进一步提升，且净杠杆有望降低 [2][14] 第三季度业绩亮点 销售与盈利增长 - 销售额同比增长20%至6.782亿美元，商业客户销售额增长22%，政府客户销售额增长15% [2][5] - 调整后摊薄每股收益为0.99美元，同比增长16%；调整后EBITDA为8100万美元，同比增长39%；调整后EBITDA利润率从10.3%提升至12.0% [6] 各业务板块表现 - 零部件供应业务销售额增长12%，得益于新零部件分销业务在商业和政府活动中的显著增长 [2] - 维修与工程业务销售额同比增长超53%，产品支持收购和机身MRO设施吞吐量增加贡献显著 [2] - 综合解决方案业务盈利显著增长，商业和政府项目以及Trax均有贡献 [2] 运营指标改善 - 销售、一般和行政费用从上年同期的7700万美元降至6130万美元，本季度包含1110万美元法律费用冲回 [10] - 运营利润率从上年同期的5.8%提升至10.5%，调整后运营利润率从8.3%提升至9.7% [11] 现金流与债务情况 - 本季度经营活动使用现金1870万美元，上年同期提供现金2040万美元；剔除应收账款融资计划后，经营活动使用现金1500万美元 [13] - 截至2025年2月28日，净债务为9.476亿美元，净杠杆为3.06倍 [13] 近期更新 新业务 - 与Chromalloy签订独家协议，分销其BELAC PW4000 PMA零部件；与Unison签订多年独家协议，在与国防后勤局的供应商能力合同下分销特定零部件 [2][7] - 与宿务太平洋航空签订多年协议，为其A320机队的CFM56发动机短舱提供维护、维修和大修服务 [7] - 国泰航空选择Trax作为其维护操作系统 [2][7] 业务组合调整 - 预计在2025财年第四季度以5100万美元出售起落架大修业务，这是公司优化业务组合战略的一部分 [4] 未来展望 - 公司预计销售将持续增长，利润率将通过新零部件分销、Trax、机身MRO效率提升以及产品支持协同效应的实现进一步扩大 [14] - 公司预计在第四季度和2026财年进一步降低净杠杆 [14]